自5月30日滬市成交縮減至700億元、指數呈振蕩盤整格局後，兩市個股的運行可謂百態紛紜——既有稀土概念股迭創新高的瘋狂，也有銀行板塊屢探新低的孱弱。在這種環境下，中國化學（601117）卻走出了特立獨行的行情——近11個交易日全部收陽，區間漲幅累計達22%，大幅超越同期大盤指數及行業指數。而其一季度報的流通股東資料顯示，華夏係4隻基金斥資過10億元進駐，建倉規模令人咋舌，更令該股近期放量上攻的表現平添想象。

　　無視大盤振蕩連漲22%

　　今年以來，化工板塊在行業景氣、産品價格上調等因素的支撐下，出現細分行業的輪炒。尤其是2月至3月的氟化工及黃磷類品種、4月底至5月初的純鹼類品種等表現格外搶眼。另一方面，建築建材板塊自去年三季度啟動漲勢、今年2月中旬新高見頂後，則隨指數出現大幅度的回調。

　　然而，與化工板塊、建築建材相關的中國化學，股價走勢與上述行業指數乃至大盤皆迥然不同——今年3月初，該股即先於大盤進入調整，區間跌幅超過25%。隨著近期滬市成交持續速萎縮、指數振蕩盤整，該股卻穩步放量上攻，昨日高開高走收漲4.17%，報于7.75元。至此，該股自5月30日來連續11個交易日全部收陽，其間錄得約22%的漲幅，同期滬指漲0.74%，化工指數漲4.52%，建築建材指數漲1.82%。

　　值得注意的是，11個交易日間該股區間成交19.92億元，較此前11個交易日區間成交的10億元放大近一倍，資金活躍程度與大市交投低迷形成強烈反差。

　　一季度華夏係斥11億元建倉

　　中國化學近期量價齊升的強勢表現，不禁令人想起今年一季度，該股在以華夏係等機構大規模建倉下的井噴行情。

　　今年1月中旬至3月初，運行節奏與滬指相近的中國化學突然“爆發”，區間瘋漲逾74%，股價由最低4.8元翻漲至最高8.67元，區間成交水平亦創上市來新高。隨後公司披露的一季報揭示了股價暴漲的主力推手：前十大流通股東為機構包攬，其中華夏係4隻産品強悍登場——華夏優勢新進9000萬股、華夏藍籌新進4175.70萬股、華夏回報新進1576.72萬股、華夏盛世新進1559.47萬股。4隻基金，合計持股達1.63億股，佔流通盤的13.25%。以該股一季度成交均價7元計，此輪建倉華夏係斥資規模高達11.42億元，青睞程度非同一般。

　　與此同時，上投摩根內需動力等4隻基金合計新進9175萬股，斥資規模也達6.42億元。龍虎榜數據顯示，1月21日該股獲3家機構合計買入1.08億元（約合1900萬股）、2家機構合計賣出6256萬元。而去年四季度列席的機構幾乎全線退出名單，不過，彼時持股規模最大的中信證券自營盤及旗下理財産品合計僅減持1193萬股至1.5億股，表現出明顯的“留戀”。正因如此，一季度該股股東數環比銳減19%，籌碼進一步集中。

　　在華夏係等機構完成建倉後，中國化學受大盤拖累進入調整，股價最低回檔至6.26元。近期該股放量完成11連陽，股價迅速回升至機構建倉成本區間，不排除為機構“護盤”所為。

　　年內新簽合同逾200億元

　　而從業績看，中國化學並沒有辜負華夏係等機構的厚望。

　　今年以來，公司頻頻簽下大額訂單，項目遍及傳統化學工程及新型煤化工、多晶硅等多個工程領域。統計顯示，年初以來公司共披露重大合同簽約公告8份，涉及合同總金額達216.08億元，佔公司去年度營業收入的66.32%。其中最近一次公告為6月1日，公司子公司與內蒙古東源科技簽訂了三個工程總承包合同，涉資總額達27.3億元，佔去年營收的8.37%。主營業務呈一派“大單在手、‘錢’途無憂”的景象。

　　2010年度，公司凈利潤達16.59億元，同比增幅超過69%；而今年一季度，公司實現凈利潤3.2億元，同比增長4.02%。中信證券表示，公司一季報業績未能反映其超高行業的景氣，主要因建築公司冬季施工少、農曆新年長假、業主會計確認進度慢相關。公司作為行業龍頭，將受益經濟增長、産業升級、技術革新及西部大開發戰略實施等因素驅動下的化學工程需求持續增長。

　　下游化工生産領域上，4月公司宣佈投資144.45億元建設啟東新材料基地、100萬噸PTA、聚醋及尼龍新材料三大項目。其中後兩個項目建成後預計將新增凈利潤13.63億元。

　　值得注意的是，與中國建築等相比，公司主要業務集中于國內，上述8份合同全為國內市場。中信證券認為，隨著以亞非拉等海外市場化學工程需求迅速回升，公司海外業務拓展有望進一步攻城拔寨。