沒有任何意外，5月份CPI上漲5.5%，創出34個月來的新高。然而，持續低迷的股市，卻在這一數據公佈後大漲。這是否意味著市場預期CPI高位已過，利空出盡？

　　昨日下午3：16時，A股市場收盤後央行宣佈6月20日起上調存準率0.5個百分點。這一消息引發了港股市場最後半個多小時的跳水，最大波動幅度超過230點。A股會步港股後塵麼？從部分研究員的觀點來看，業內人士對後市發展仍有較大分歧。

　　上證指數收漲29點

　　CPI數據的公佈，不但沒有造成市場的恐慌，反而引發了大盤的反彈。昨日上證指數略微低開之後，便一路震蕩回升。上午10點，統計局發佈5月CPI漲幅5.5%，創下34個月來的新高。隨後股指一路震蕩上揚，盤中股指最高上漲至2735.55點，最終以2730.04點報收，上漲29.66點，漲幅1.10%。

　　今年以來，市場對CPI數據的公佈，一直較為恐懼，數據公佈的前後，股指往往會大幅回落。比如3月11日，2月CPI數據出爐，當天上證指數下跌23點，而前一天股指跌幅達1.5%。4月15日，一季度經濟數據出爐，接下來大盤于第二個交易日（4月18日）見到年內高點，並開始了大幅調整。那麼，為何此次CPI數據的公佈，市場會不跌反漲？

　　對此，有市場人士認為，5月份CPI漲幅創新高，本身是預期之中的事情，而從環比來看，5月份CPI僅上漲0.1個百分點，表明價格前期過快上漲的趨勢得到一定程度的遏制。昨日大盤的反彈，表明隨著高企的CPI靴子落地，市場緊張情緒得到某種釋放，A股可能已經進入實質性觸底階段。

　　從昨日盤面來看，地産股的率先走強，對穩定市場信心起到了相當大的作用。實際上，房地産指數在6月2日見底止跌，隨後的表現強于大盤。地産股中，金地集團（600383）（600383，SH）、保利地産（600048）（600048，SH）、萬科A（000002）（000002，SZ）等均出現放量上揚走勢。

　　在地産股走強的帶動下，基建類個股昨日下午發力。特別是水泥股板塊更是全線大漲，如江西水泥（000789）（000789，SZ）、獅頭股份（600539）（600539，SH）、華新水泥（600801）（600801，SH）、巢東股份（600318）（600318，SH）等以漲停報收。深圳一位私募人士表示，由於地産股、水泥股整體估值相對便宜，基金等機構已經在試探性建倉。而從昨日成交量來看，滬市成交961.5億元，依然沒有超過1000億元水平，但較前期還是略有放大。

　　恒指驚魂半小時

　　CPI的高企，並未對A股市場構成打擊，不論是現貨還是期貨，都表現平穩。但是，昨日下午滬深300股指期貨收盤之後，央行突然宣佈上調存準率。這一突發事件，將對接下來的A股將産生怎樣的影響？

　　央行宣佈提準之後幾分鐘，尚未收盤的港股市場率先作出反應。昨日下午3點之後，恒生指數一度還上漲超過130點，但從下午3：20開始，恒生指數出現大幅跳水走勢，到3：50，恒指由上升轉為下跌近百點，短短半小時股指波動超過200點。

　　對於央行的突然出手，港股市場顯然有些措手不及。申銀萬國（香港）分析師王雅媛發表微博稱 “雖然準備金上調的消息在A股收市後發佈，可港股還沒收市呢”。直到香港市場收盤前10分鐘，恒指才重新有所回升，最終恒指下跌12.08點，報收于22496點。

　　A股後市存分歧

　　央行突然上調存準率，A股市場後市會作何反應，是延續昨日的反彈，還是受利空影響而掉頭向下？從各位研究人員的觀點來看，分歧依然十分明顯。

　　中金公司分析員彭文生認為，三季度貨幣政策仍將從緊，儘管6月加息可能性在降低，但7月份仍然有很大可能加息，存準率也還有繼續上調的空間。

　　招商證券（600999）新財富最佳分析師羅毅指出，央行上調存準率0.5個百分點，基本上把6月加息的可能否定了，變相的説明現在收流動性已經進入尾聲。至於後市，羅毅認為，“可能明天有個低開，或許就是很好的戰略建倉時點。”