導讀：MarketWatch專欄作家劉易斯(Al Lewis)援引聯儲內部持不同看法的達拉斯總裁赫尼希的觀點，指出聯儲的現行政策其實既不合理，也不合乎現實的需要，正在帶著美國經濟走向未來的風險。

　　以下即劉易斯的評論文章全文：

　　我有一種感覺，覺得自己還能夠活到足夠長，在有生之年寫一篇專欄文章，承認赫尼希(Thomas Hoenig)是正確的。

　　到那時，人們或許會説：“見鬼，赫尼希是哪一位？”

　　對此，我會這樣寫道：“赫尼希是前達拉斯聯儲總裁，他曾經發出警告，警告聯儲正在吹起危險的泡沫。他曾經一再呼籲，如果我們走得太遠，所有那些流入大而不倒的金融機構免費資金就將造成一場災難。他曾經獨持異議，在自己有權投票的時候，在自己能夠爭論的時候，在自己可以發言的時候。然而所有這一切都不足以影響由伯南克把持的聯儲政策。因此，免費資金還在持續流動，最終一場大爆炸，我們就落入了現在這境地，一場前所未有的經濟危機。”

　　上周早些時候，我曾經跟著赫尼希參觀科羅拉多州Steamboat Springs一家名字叫做Moots的小製造業公司。這家公司用鈦來生産高速自行車。一部不錯的Moots自行車，價格完全可以達到1萬美元以上。不過，即便是在眼前經濟這麼不景氣的時期，也有人購買這些自行車，公司依然興旺發達。

　　公司的業務經理桑德斯(Mike Sanders)解釋説，鈦自行車當然不是為所有人準備，但是卻可以永遠保存下去。不知怎樣，Moots還找到了方法，在美國生産，在亞洲銷售他們的産品。

　　於是，赫尼希想到了一個話題——鈦做的國家和紙做的國家。

　　“自己生産産品的國家……繁榮昌盛。”Hoenig回憶自己參觀Moots的經歷時表示，“那些外包太多的國家，長期而言，則只能獲得較少的繁榮。”

　　赫尼希是一個非常坦率的預言家，是一個通貨膨脹鷹派，一個小型地方銀行的保護者，一個如果有機會就要拆毀美國那些最大銀行的人，因為這些銀行意味著太大的風險。他是一個聯儲內的平民主義者。

　　他是一個水管工的兒子，在愛荷華州Fort Madison成長，一個曾經因為Sheaffer筆廠而自豪的地方。

　　“他們在我的家鄉雇用了大約三千人。”赫尼希回憶道，“現在卻一個人都沒有雇，儘管他們原本不該這樣。”

　　當然，説赫尼希是個古怪的傢伙，因此對他的意見可以置之不理，這並不困難。他一直都在強調稱，這個國家的經濟已經強大到可以自立，聯儲應該在通貨膨脹來敲門之前動手加息。

　　不過，最新的就業、住宅和經濟成長數據都勾勒出一幅昏暗的景象。現在看上去，通貨膨脹的威脅似乎有點退潮，這也讓伯南克得以繼續強調他的看法——即便在所謂復蘇開始兩年之後，聯儲的額外幫助依然是必不可少。

　　赫尼希指出：“任何一個美國人，憑直覺都該明白，零利率其實是沒有意義的。”

　　事實上，這根本就侵犯了紅牌的原則。銀行得到保障，肯定能夠賺錢。可是大眾得到了什麼？難道就是那六個月定期存單不到十分之一個百分點的利息？

　　或許，遲早有一天，大家會知道，聯儲作為自由市場經濟的掌舵者已經做得太多。或許，遲早有一天，大家會知道，向出現麻煩的銀行注入海量資金，其實並不會改變糟糕的失業率，甚至也不能挽救住宅市場的危機。

　　赫尼希承認，聯儲向銀行體系投放資金，是為了避免更大的災難。不過現在，聯儲的地位卻非常尷尬。如果他們加息過快，就可能會扼殺原本就先天不足的復蘇，而如果他們動作不夠迅速，又可能會播下下一輪金融危機的種子。

　　現在我們只剩下一個選擇，就是盲信聯儲，盲信他們知道何時該按動哪個按鈕，儘管他們當初並沒有能夠預見到大衰退的到來。

　　赫尼希認為，現在正是該按下按鈕的時間了。如果他能夠做聯儲的主，他就要放棄將接近於零的利率保持更長時間的承諾。之後，他會緩慢地將利率提升到1%，同時將長期目標設定在接近歷史正常水平的大約3%。

　　可是現在看起來，如果有人相信聯儲會在10月21日之前加息，那他腦子一定出現了問題，而赫尼希10月21日就要退休了。他的聲音是孤獨的，至少現在還無法説服自己的同僚們。

　　可是，他也不會因此就保持沉默。(子衿)