■ 永安期貨重慶營業部總經理 李潼軍

　　電荒提前

　　不知道讀者您所處的城市是否也遭遇了電荒。在重慶這樣一座主要以夜景為觀光資源的直轄市，通知將從近期關閉景觀照明，以節省更多的電力支持工業和居民日常用電。筆者所在的辦公樓已開始限電——室外接近40度的高溫，室內卻沒有空調製冷。

　　近幾年，缺電已經成為一種習慣，只不過大約是在夏季最熱時來臨，而今年卻提前了3個月，為何？

　　一曰煤價放開上漲後，電價由於受政府管制而未相應上漲，火電企業不願意生産發電。根據中電聯的行業統計調查，1~4月份，華能、大唐、華電、國電、中電投五大發電集團火電生産虧損105.7億元；二曰近期長江中下游乾旱，致使部份水力發電無法完全開工；三曰需求旺盛，各地大幹快上各類工業項目、如雨後春筍般的房地産建設加大了居民用電需求。

　　據稱今年我國夏季電力缺口將很有可能擴大到4000萬千瓦，這是近年來之最。

　　燙手的鉅額外儲

　　2011年1~3月剛剛經歷了7年來首個季度的貿易逆差，還沒有讓貿易談判官員輕鬆幾天，4月海關進出口數據又火燒眉毛了：4月中國進出口增速均出現回落，進口同比增速由3月的35.8%降至29.9%，出口由27.3%降至21.8%。進口回落的幅度大於出口，當月順差114.3億美元，大大超出市場此前的預期。

　　前4個月，中國進出口總值11003.2億美元，同比增長28.5%。其中出口5553億美元，增長27.4%；進口5450.2億美元，增長29.6%。累計貿易順差102.8億美元，減少32.8%。但4月出口同比增長29.9%，當月出口值1,556.9億美元，刷新了去年12月創下的1,541.2億美元的歷史紀錄。

　　僅從數據上分析，順差是由於進口增長乏力所致，這當然跟近期國際大宗商品處於相對高位有關，中國買家不願高位接盤；同時也與美國為主的西方主要經濟體不願意出口高技術相關，這在最近的中美高層戰略對話裏有所體現。

　　對於已經累積了3萬億美元外匯儲備的中國政府來講，貿易順差不僅加大了基礎貨幣的投放，迫使人民幣升值加速，同時也不利於管理通脹預期。一方面，國內經濟的結構調整進展遲緩；另一方面，鉅額外儲更像是個燙手山芋，保值增值的壓力日增，長遠佈局和開發更多的投資領域更是難上加難。

　　如果藏匯於民、購進國外核心優質資産有阻力，也不妨將錢花在有利於民生的領域，做點有利於下一代的事情。

　　總裁的“鹹豬手”與IMF的爛攤子

　　“被燙手”的還有國際貨幣基金組織(IMF)總裁——法國人斯特勞斯卡恩。5月14日，他在紐約被警方逮捕，涉嫌對一名賓館的女服務員進行性騷擾，罪名是“刑事性行為，強姦未遂和非法監禁”。拘留之前幾分鐘他正準備登上飛往布魯塞爾的航班，去參加歐元區財長會議，討論解決希臘等國的債務危機。

　　倒楣的卡恩既是現在IMF改革和解決歐債危機的核心人物，又是下屆法國總統大選的熱門候選人之一，此事一齣，媒體和公眾的第一反應大多是陰謀論。但蒼蠅不盯無縫的蛋，有前科的卡恩發生這樣的性醜聞又在意料之中。

　　在巨大的壓力下，卡恩于5月19日宣佈辭職。那麼接下來就留給了IMF一大堆棘手的問題：一是誰是卡恩的繼任者？由於IMF總裁職位的特殊性，長期以來都是由歐洲人擔任，雖然美國和其他新興經濟體一直覬覦；二是卡恩下臺後，歐債危機會如何發展。由於卡恩在解決歐債危機中的關鍵性作用，在當前歐元能不能繼續保持穩定都有待觀察，前期又傳出某些小國準備退出歐元區風聲的當下，卡恩被捕真是火上澆油。

　　“恐怖升水”

　　今年“五一”小長假註定不平凡，假期第一天威廉王子大婚，第二天利比亞領導人卡扎菲的兒孫在北約空襲中喪生，第三天高潮出現——10年前“911”恐怖襲擊的主謀本拉登在巴基斯坦被美國海豹突擊隊隊員當場擊斃。

　　拉登之死無疑重創了基地組織結構，因此國際金融市場的“恐怖升水”就此消減不少(在貨幣市場中，升水指為判斷遠期或期貨價格而向即期價格中添加的點數，意即遠期匯率高於即期匯率——編者注)，雖然目前很難預料恐怖組織今後將進行什麼樣的報復行動，但金融市場希望下一個災難時刻永遠不會來臨。