儘管整個歐元經濟運行態勢良好，但主權債務問題依然是歐元攀升道路上的羈絆，更為糟糕的是，整個歐元區經濟存在結構性失調，數個國家債務與就業前景堪憂。此外，主權債務風險似有從邊緣國家開始向核心國蔓延的傾向，歐元頭頂亦烏雲籠罩，前景黯淡無光。

　　歐盟統計局公佈的數據顯示，今年4月歐盟27國及歐元區17個國家的平均失業率，分別為9.4%與9.9%，換算為失業人口數，分別為1552.9萬人，以及2254.7萬人。

　　若以個別國家而論，歐債風暴的“典型國家”如希臘、西班牙、葡萄牙的失業率都超過2位數，其中西班牙的失業率高達20%，25歲青年失業率更高達44%，是歐盟整體平均值20%的2倍多。

　　此外，歐元區國家債務佔國內生産總值(GDP)比重居高不下，這些數據令人驚心動魄，形同政府猶如站在破産的邊緣。其中比利時的政府債務佔GDP比例為96.8%，愛爾蘭96.2%，葡萄牙93%，德國83.2%，法國81%，英國80%。

　　分析師指出，比利時的狀況還不算太壞，因為意大利與希臘已經破百，分別達119%及142%。正當市場焦點對準希臘之際，歐元之父蒙代爾更提醒，意大利的政府債務總額達1.8萬億歐元，幾乎是希臘的5倍。

　　人口老齡化使得歐洲各國政府編列養老金預算捉襟見肘，不斷舉債而寅吃卯糧。國際評級機構標普上週五(10日)表示，如果法國未能推進改革措施以解決其過度支出的狀況，該國或在長期內失去其“AAA”級主權評級。

　　標普公佈的一份有關人口老齡化對法國影響的報告中指出，未來3至5年，法國醫療及保險支出的增加將為該國主權評級帶來更多的壓力，如果該國未能實施進一步的長期改革，標準普爾可能不會維持法國目前“AAA”級的主權評級。

　　布朗兄弟哈裏曼(Brown Brothers Harriman)高級外匯策略師Win Thin曾表示，在2011年裏，歐元區國家遭到信評機構降評的情形仍將持續。下一個將遭遇調降壓力的國家分別為比利時和法國。

　　分析師指出，國際評級機構不止一次向法國發出警告。接下來主權評等遭遇下調的國家相當有可能是法國、西班牙等歐元區核心國家。

　　希臘債務前景依然充滿不確定性，歐盟第二輪救助計劃中，歐洲央行與德國存在強烈分歧。歐洲央行行長特裏謝(Jean-Claude Trichet)明確拒絕該行直接參與希臘第二次金援，特裏謝的強硬態度激化了歐銀與德國等各國政府的對立關係。

　　上周，受諸多利空因素打壓，歐元/美元自1.4685附近重挫至1.4320附近，匯價暴跌愈300點。

　　美國銀行(Bank of America)外匯戰略分析師Paresh Upadhyaya表示，市場對歐元區債務問題的爭議再起。雖然各方仍在試圖解決該債務問題，但前路仍較坎坷。預計歐元將持續承壓下滑。

　　岡三證券(Okasan Securities)外國證券部資深經理Tsutomu Soma週一表示，因全球投資者可能出於避險目的削減對歐元的風險敞口，歐元/美元在6月底或逐步跌向1.4000水平。

　　Soma補充道，“很多投資者希望在6月底前拋售歐元鎖定獲利。全球投資者期望維持歐元倉位在相當中性的水平，以觀察美國第二輪量化寬鬆政策結束後帶來的衝擊，以及希臘債務危機的發展，屆時歐元應會面臨拋售壓力。”