發自《投資快報》

　　記者 高超

　　本報訊 週三銀行股砸盤，地産股拉升，最終A股市場探底回升，滬深股指小幅收高，K線圖呈現探底之後的三連陽走勢。據記者了解，近期保險、公募借大盤在階段性低位的良機加速調倉，地産股在持倉權重的比例有所上升，前期回調充分的醫藥等消費類個股重新受到機構重點關注。受訪的業內基金經理對本報表示，未來市場存在較為明顯的結構性反彈機會，但由於通脹未有明顯改善，擴容壓力不減等因素，不宜對大盤指數的反彈高度寄予過高期望，大幅加倉時機也還未到。

　　機構增倉地産 拋棄銀行

　　近期一直保持低調的地産股昨日顯著走強，而銀行股卻在再融資壓力增大的預期之下集體回調。盤面看，雖然股指整體表現一般，但個股行情活躍，漲停的品種主要集中在二線地産、稀土概念等題材之中。

　　據記者了解，業內不少基金經理近期適當調升了地産股在總持倉中的佔比，據分析，增持的原因是“估值合理，前期配置過低，且未來進一步調控的壓力不會顯著超出預期”。

　　對於銀行股，基金經理們則持相對謹慎的態度。上海一家公募基金投研負責人對記者表示，雖然銀行股靜態估值夠低，但其遠期前景卻並不樂觀，“無論地産調控失控或顯著奏效，銀行都是最終的買單者，簡單看以2010年業績計算的市盈率毫無意義”。

　　另據了解，QFII等機構對白酒、品牌醫藥類優質消費股的熱情呈上升態勢，“儘管目前尚未大幅回補倉位，但不少基金經理都重新讓手下研究員加大對消費類公司的調研力度，以期找到成長性可靠的投資品種”，香港一位QFII人士告訴記者。

　　擴容壓力不減 反彈預期見好就收

　　據記者了解，目前業內機構普遍把正在發生的反彈作為小級別機會來把握，敢於大幅加倉的基金經理並不多見。

　　據分析，大家目前主要擔憂兩方面的不確定性，一是通脹壓力遲遲得不到有效緩解，緊縮政策又導致實體經濟“缺血”；二是隨著地産調控的深入，銀行所面臨的經營環境不確定性增大，按此發展下去，增加對地産相關信貸資産的撥備力度只是早晚的問題，銀行處於謹慎考慮，未來有源源不斷的再融資需求，這對二級市場來説始終是無形的壓力。

　　一家公募基金的投研負責人認為，由於審批制度等深層次的原因，中小板、創業板的擴容和套現壓力短期內難以緩解，“儘管估值風險較前期顯著釋放，但要指望市場資金重新大規模追捧成長股，顯然還不夠火候”。

　　發自《投資快報》