在日本主權債務存在高違約風險的狀況下，中國繼續買入日本長期國債，並創6年來新高，這種行為著實令人感到困惑，難道中國的外匯儲備就這麼不值錢麼？

　　日本財務省8日公佈的數據顯示，今年4月份中國凈買入價值1.33萬億日元(約合166億美元)的日本長期國債，創下2005年1月份以來最高記錄。數據同時顯示，4月份中國凈賣出了價值1.47萬億日元的日本短期國債。

　　而有分析師指出，”中國正在努力實現外匯儲備多元化，日元是理想的侯選貨幣之一。尤其是從長遠來看中國買進日本長期國債就更為划算，因為日元升值趨勢很明顯。”

　　雖然日本國內生産總值(GDP)居世界前列且日元目前保持堅挺，但該國債務前景令人憂心，其龐大的債務結構、不斷惡化的財政狀況及洪水猛獸般的流動性，或是日本發生主權債務違約的“導火索”。

　　隨著日本人口老齡化及經濟委靡不振，尤其在遭遇強烈地震及海嘯後，日本經濟甚至出現二次衰退的徵兆，數據顯示，日本今年第一季度國內生産總值(GDP)較前一季度萎縮0.9%，較上年萎縮3.7%，加上去年第四季度經濟快速下滑。為此，三大國際評級機構不斷對日本債務存在的風險敲響警鐘。

　　繼標普及穆迪下調日本主權債務評等前景後，惠譽5月27日宣佈將日本主權評級展望調降為“負面”，理由是日本財政整固措施不到位，財政面臨顯著的下行風險。值得注意的是，惠譽稱2010年底前日本政府總債務佔GDP的210%，負債比例是惠譽所“修理”過的國家中最高。此外，惠譽還稱，若日本無法進一步加強財政整固，或下調日本評級。

　　4月27日，標準普爾公司宣佈，將下調日本主權債信評級前景，由“穩定”降至“負面”，理由是受地震、海嘯及核泄漏事故的影響，日本未來財務狀況將進一步惡化。標普威脅稱，若日本財政狀況得不到改善，該機構或將下調日本的主權信用評級。

　　2月22日，穆迪投資者服務公司將日本主權債務前景展望修改為“負面”，理由是日本通貨緊縮長期得不到緩解、政府削減財政赤字和債務受到挑戰。

　　更值得我們關注的是，日本政府負債佔GDP比例實屬罕見。惠譽指出，日本政府債務佔GDP的比例為210%，遠超過希臘的120%，超過國際上公認的安全線60%的三倍多。

　　日本第一生命保險研究機構近期發佈的研究報告顯示：日本全國債務規模將在2011年達到其年度GDP的200%，這意味著日本主權債務風險正在顯著加大，2011年日本全國債務累計總額預計將達到950萬億日元(約合9.5萬億美元)，相當於每個日本人背負著750萬日元的債務。

　　根據此前國際貨幣基金組織(IMF)的數據，日本政府債務餘額對GDP的比率在2007年已達188%，2014年將至少達到246%，而即使以財政赤字“聞名於世”的美國，這一比例也不過100%左右。

　　因此，中國外匯主管部門在分散外匯儲備投資之路上，應保持審慎態度，認真分析日本國債市場存在的潛在風險及違約造成的後果，而不應該隨便將人民血汗錢投入一個隨時爆炸的“火藥桶”。(環球外匯網)