股指收紅卻未放量 經濟數據令市場糾結

　　昨日是端午節後第一個交易日，兩市早盤延續節前上漲走勢，午後有色金屬、鋼鐵、石油等權重板塊輪番發力帶動股指上揚，各板塊攜手做多，滬指站穩10日均線。不過，量能依舊略有不足。市場顯然是在等待5月份經濟數據出爐，但持續的通脹帶來的緊縮貨幣政策，已經引發市場對經濟下行，中小企業倒閉的擔憂。

　　加息預期仍在

　　兩市總體表現深市昨日強于滬市，中小板個股活躍，創業板則勉強收紅。稀土、有色、生物制藥板塊最為活躍。截至收盤，滬指報2744.30點，上漲16.28點，漲幅0.60%，成交799億元；深成指收報11741.26點，上漲98.86點，漲幅是0.85%，成交541億元。

　　伴隨稀土行業整合的步步推進，稀土板塊又成為市場追逐熱點，昨日早盤廣晟有色牢牢封住漲停，包鋼稀土也大漲7.2%，稀土永磁為當日走勢最強勁的板塊。其次，就是有色板塊，小長假期間國際油價大跌，黃金價格大漲，外圍因素帶動資源類股票的上漲。同時在歐洲蔓延的腸出血性大腸桿菌(EH EC)疫情進一步蔓延，也刺激了抗生素、頭孢類上市公司股票大漲。

　　節前一天股指尾盤上揚，主力似已確認假期不會加息。廣州市安州投資管理有限公司證券投資部總經理曹淩分析，此時市場都在關注即將出爐的經濟數據，加息預期仍存。綜合來看，市場對5月份CPI預計在5.3%-5.5%。

　　根據中金宏觀組預測，由於受乾旱和糧食、豬肉價格反季節上漲因素影響，5月份CPI可能創年初以來新高，6月份CPI的翹尾因素更會高出5月份0.5%，短期通脹形勢仍不容樂觀。

　　房價真正下跌或是政策轉向時

　　市場普遍預期通脹在6、7月份見頂，持續緊縮的貨幣政策也帶來一些負面影響。無論是私募還是機構，均在擔心一旦經濟加速下行引發中小企業“倒閉潮”，可能會帶來貨幣政策轉向。

　　中金分析師汪超提出，要考慮經濟下行的風險對貨幣政策的影響。他分析，從指標上觀察，PM I(採購經理指數)指標雖然高於市場預期，但整體仍處於下探趨勢中，説明經濟有較明顯的放緩跡象；從政策角度觀察，房地産調控産生了“殃及池魚”的效果，很多公司尤其中小企業面臨信貸規模收緊及融資成本上升的不利環境。

　　若房産商與政府間的博弈短期仍然僵持不下，更多的中小企業將陷於困境甚至有破産可能。在目前經濟放緩的程度仍在政府可容忍範圍時，政策重點依然在“防通脹”上的概率較大，但是一旦經濟出現加速下行跡象，如引發中小企業“倒閉潮”或失業率上升，貨幣政策很可能會從“防通脹”的基調上有一定調整，部分轉向“保增長”。

　　曹淩也認為，PM I連續兩個月低於50%不容樂觀，而且現在勞動力成本上升，企業銷售的市場價格上漲速度跟不上，一旦發生中小企業倒閉潮，滯脹的環境比通脹更可怕。房價真正下跌也就是貨幣政策轉向的時間。

　　短期內反彈壓力位在2790點，如下探到2500點，或許才能迎來持續兩三個月的反彈。曹淩預計，反彈之後還會下探，至於操作性機會，只能著重個股。

　　采寫：南都記者 陳元元