券商招兵買馬備戰國際板

　　本報記者 趙怡雯

　　在國際板的籌備過程中，券商無論是廣納賢才，還是籌備項目，都需要大量資金。因此，不少券商都選擇資本融資的方式來為國際板籌措糧草。

　　日前，上海市委常委、副市長屠光紹在參加電視節目錄製時表示，國際板必須具備的一些條件，如建立法規、確定會計制度、有效監管，都已基本準備到位。越來越多的信息顯示，國際板的推出已經越來越近，這對於國內各家券商而言，無疑是一個好消息。然而，業內人士表示，國際板並不是對每家券商都有利，國際板對券商估值定價能力提出了更高的要求，因此券商在人才籌備方面也需要下足功夫。

　　求賢若渴

　　“面對即將推出的國際板，國內券商當前最需要加強的是什麼？”面對這一問題，上海一位券商投行人士向《國際金融報》記者斬釘截鐵地指出，“是人才。”該投行人士透露，由於國際板對投行專業素質的要求比較高，因此已有不少券商在為招募具有國際視野的複合型人才做準備。

　　事實上，從近期一些大型券商人員流動上，已經可以嗅到國際板未開先至的競爭氣息。6月2日，作為摩根士丹利的首席經濟學家，身兼美林銀行與IMF工作背景的王慶(微博)，“如期”轉會至中金公司。同時，也有消息稱，中信證券香港分公司也儲備了一些有外資投行經驗的人。

　　同時，一些中小券商也不願意放棄國際板這塊誘人的大蛋糕，紛紛與外資投行進行合作，成立合資券商來應對來自於大型券商的競爭壓力。

　　中原證券證券行業首席分析師鄧淑斌在接受《國際金融報》記者採訪時指出，“由於國際板對券商的估值定價能力要求更高，因此負責國際板承銷的團隊不僅需要深知國內IPO的流程，還需要對境外企業本身、境外相關法律比較熟悉，對承銷團隊的綜合能力要求也更高。”

　　“雖然目前國內的IPO項目中，部分企業有出口業務，在承銷過程中會涉及境外事宜，但在國際板上市的企業大多為業務遍佈全球的海外企業，如何預測這些企業的發展情況，以及如何對這些企業進行定價，不少券商仍存在較大的盲區。”鄧淑斌指出。

　　籌備資金

　　在國際板的籌備過程中，券商無論是廣納賢才，還是籌備項目，都需要大量資金。因此，不少券商都選擇資本融資的方式來為國際板籌措糧草。

　　根據中國香港媒體的報道，中信證券將於6月上旬向港交所提交上市申請，初步集資額介於15億至20億美元(約117億至156億港元)，上市由建銀國際及工銀國際擔任保薦行。

　　而6月1日，海通證券在上海舉行H股項目啟動儀式，其融資規模也在20億美元。湯森路透旗下IFR報道預計，海通H股將於今年四季度在香港上市。

　　民族證券分析師宋健表示，“H股發行上市後，中信證券國際化程度將更進一步。H股發行可以提升中信證券在香港及亞太地區的品牌聲譽，有助於提高在海外與世界級投行的競爭力，擴大投行業務規模和份額。同時做好海外項目業務儲備，為將來推出國際板先行佔領市場奠定基礎。”

　　有利有弊

　　然而，國際板的上市並非對所有券商都有利。鄧淑斌認為，國際板啟動初期，對像中信證券、中金公司這樣的投行實力較強的券商會比較有利。

　　海通證券分析師董樂也表示，國際板項目將集中在少數兼具大項目發行優勢及國際化經驗的券商手中，發行費率有望高於同類A股項目。在國際板發行對承銷商在項目拓展、資本實力、國際化經驗等方面提出了更高的要求，除高盛高華、中金公司等合資券商外，本土券商中僅有中信證券等極少數公司兼具了大項目承銷優勢以及較為豐富的國際化經驗。同時，該市場的高度壟斷性以及發行工作難度的明顯提升，國際板的承銷費率將明顯高於A股同類項目。

　　“各家券商對投行業務的定位都不同，同時對每個行業的優勢也各不相同。”鄧淑斌告訴記者，“對中小型券商而言，可以針對自己在某個行業的優勢和特點來進行定位。”

　　“外資投行拿到項目是自己單獨做，還是送給自己只佔1/3股份的合資券商，還需要打一個問號。因此，中小券商在國際板啟動初期很難搶到比較好的項目。”一位深圳投行人士告訴記者，“但在大型券商都把精力放在國際板上時，中小券商可以通過對中小板、創業板，以及主板項目的承銷，來提高自己的承銷能力和業績水平。這也未嘗不是一件好事。”