建銀國際：正通汽車評優大市 目標12.9港元

建銀國際

　　建銀國際發表研究報告，維持正通汽車評級“優於大市”，目標價則從9.4元上調到12.9元。建銀認為，正通汽車的現金餘額(截至去年底現金餘額超過34億元人民幣)及運營現金流強勁，為新店加速擴張，特別是並購提供良好機遇。建銀預計至2012年底，公司在中國的經銷店數目將從目前的25家上升至80家，到2013年將增加到100家，預計其2011年和2012年的資本開支將分別超過24億元(人民幣，下同)及28億元。

　　建銀指公司的售後服務對毛利的貢獻率將從2009年的36%升至2013年的約38%，預計該業務對公司毛利貢獻比重會于2014年後大幅增加。

　　建銀將正通2012年的盈利預測由12.86億元提高4%至13.31億元，將2013年盈利預測由15.5億元提高23%至19.17億元。建銀預期該股2011、2012及2013年市盈率分別為19.2倍、11倍及7.6倍，每股盈利則為0.38元、0.67元及0.96元。該行認為公司當前市盈率相比同行更為吸引。