債務問題影響顯現 美元正失去避險地位

　　摘要：初步跡象顯示，美元正失去其避險貨幣地位，罪魁禍首便是近期鬧得沸沸颺颺的美國債務問題。上週五美國公佈的非農就業報告奇差，令風險厭惡情緒迅速升溫，股市和商品市場全線走低，瑞郎、日元和黃金聯袂上漲，但美元卻全線下跌，美元指數更是跌破74關口，創下一個月來新低。

　　匯通網6月7日訊——初步跡象顯示，美元正失去其避險貨幣地位，罪魁禍首便是近期鬧得沸沸颺颺的美國債務問題。

　　上週五美國公佈的非農就業報告奇差，令風險厭惡情緒迅速升溫，股市和商品市場全線走低，瑞郎、日元和黃金聯袂上漲，美國國債走高，10年期國債收益率更是今年來首次跌破3%。但美元卻全線下跌，美元指數更是跌破74關口，創下一個月來新低。

　　按金融危機後外匯市場運行規律，一旦市場風險厭惡情緒升溫，以美元為首的避險資産，將受到資金青睞，這一規律從2008年開始，一直延續到現在。但這一次規律上週五之後被打破。

　　鋻於疲弱經濟數據引發對美聯儲推出新措施的預期，美國國債價格的上漲，意料之中。但此次在避險情緒升溫之下，美元不漲反跌，耐人尋味。

　　究其原因，一些分析人士認為，美國新近爆發的債務問題，是導致美元失去避險資金青睞的一大因素。若美國無法在8月2日前就上調債務上限達成一致，美國今年將面臨著技術性違約的風險。

　　巴克萊資本(Barclays Capital)指出，過去一個月中，隨著美元逐漸失去其避險地位，1年期主權信貸違約掉期的成本翻了一番。

　　這與日本的情況截然相反。雖然日本經濟依然疲軟，貨幣政策依然極其寬鬆，且日本的財政預算也遇到了困難，但日本沒有違約風險，因此，日元依然被看做是規避風險的避險資産。

　　正因為如此，美元/日元近期不斷逼近80關口。

　　美元指數在上週五再收大陰線後，週一出現反彈，但依然未能收復位於74.20附近的5月2日-24日上漲區間的61.8%回撤位，表明走勢依然看跌。

　　美國債務問題成定時炸彈

　　5月16日觸及其14.3萬億美元的借款上限。如果國會8月2日之前不提高這個限額，奧巴馬政府就可能被迫違約，部分政府機構也可能停止運轉。

　　6月2日，全球權威評級機構穆迪投資服務公司警告説，如果美國政界人士爭論不休，不能在提高國債上限的問題上達成一致，美國政府將可能面臨債務違約風險，該機構可能會考慮降低美國的信用級別。

　　降低信用級別會促使借貸方對美國的債款提高利率，使得償還那些貸款的費用更高。

　　這已不是權威評級機構第一次對美國發出類似的警告。另一個主要的信用評級機構標準普爾今年4月1日曾發出類似的警告，並首次調降美國政府的財政健康狀況由“穩定”降至“負面”。

　　花旗集團(Citigroup Inc。)5月31日表示，美國國債上限缺口可能給美元帶來災難性的影響，美元的全球儲備貨幣地位將再次面臨嚴峻挑戰。

　　該集團外匯策略主管Stephen Englander指出，國債上限缺口不僅影響美國財政部的固定收入，同樣也將對外匯市場産生重大影響。

　　花旗預計，若美債觸及上限的問題遲遲得不到解決，外匯市場的反應將日漸強烈，因非對衝投資者將發現不能通過美國財政部現金流解決的另外一個風險。這將測試投資者的耐心，並可能引發美元的拋售潮。

　　這無疑將繼續損害美元作為全球儲備貨幣的信心，有關推翻美元儲備貨幣地位的呼聲也將再次高漲，而且和以往不同，這次可能有實質性的動作發生。