棉花低開低走 跌破5日均線

　　美國棉花期貨週一大幅收低，因展期交易和結清頭寸，但主要棉花種植州德州百年來最嚴重的旱情令新作合約跌幅被限制在最低水平。ICE新作12月棉花期貨CTZ1收跌1.77美分，報每磅1.3693美元。近月7月棉花合約CTN1下跌6.00美分，觸發跌停限制，報每磅1.5563美元。

　　今日鄭棉1109合約低開低走。低開于26470，最高26545，最低26275，收于26320，較上個交易日下跌315個點(-1.18%)。棉花指數持倉增加16358手，成交量為109萬多手。

　　現貨市場上，6月7日中國棉花價格指數(328)為24559元/噸，上漲7元/噸。6月3日進口棉花價格指數(FCIndex S)為192.13美分/磅，上漲2.68美分/磅；折1%關稅31658元/噸，上漲438元/噸；折滑準稅31991元/噸，上漲434元/噸。

　　從當前市場基本面來看，目前市場關注焦點在於下游消費。下游紡織行業補庫採購需求有所回暖，棉花銷售詢價日漸積極，需求有所提振。由於前期下游紡織消費的低迷，國內紗廠和布廠銷售率均低於去年同期水平，紗廠和布廠的庫存堆積，調查也顯示國內下游行業準備採購棉花意願進一步降低。但是隨著時間推移，國內下游消費庫存逐漸消耗，不少紗廠詢價開始變得積極，採購意願增加。在短期補庫需求提振下，棉花有望迎來短期反彈。而對目前市場關注的乾旱情況，長江區域儘管面臨乾旱威脅，但還沒對棉花生長造成明顯影響，但若後期乾旱繼續持續的話，將對蕾期棉花生長造成重大影響。

　　從盤面走勢看，國內今日低開，開盤後價格震蕩上漲，最高至26545，隨後出現下跌，持倉繼續縮減。棉花在上週五上漲之後，今日有所回調，跌破5日均線，但短期仍在反彈通道中。操作上建議前期多單可以暫時退出，若能收在5日線上，可以考慮繼續輕倉介入多頭。

　　東亞期貨 研究部

　　徐舟