三個諸葛亮：A股市場並不悲觀

　　理財週報記者 張偉湘

　　6月1日，中國物流與採購聯合會發佈了內地5月的PMI（製造業採購經理指數）數據，為52%，數據明顯優於匯豐銀行此前發佈的51.1%。只要數據繼續保持在50%以上，就説明中國的經濟仍在擴張。因為從某種意義上説，採購經理是最能測試經濟水溫的“春江鴨”。

　　不過，內地和香港的證券市場並不領情，就在數據發佈的當天，香港恒生指數跌0.24%，翌日，內地上證綜指跌1.4%。

　　事實上，與外圍股市相比，內地和香港的股市明顯被絕望和悲觀的氣息籠罩。歐美股市已接近2007年高點，韓國、泰國、馬來西亞、俄羅斯甚至印度的股市整體市盈率都高於內地股市，在亞太區，只有日本股市與內地股市相似，均處於盤整態勢。但是，數據顯示，日經指數現在雖然只有9000多點，與30000點的歷史高位不可同日而語，其整體市盈率依然接近內地股市的2倍。

　　為什麼在經濟仍能維持高增長率的情況下，股市卻沒有很好的表現，原因很多，記者也不想贅述。只是想把最近觀察到的奇怪的現象和讀者分享。

　　記者發現，與年輕的基金經理和投資者相比，年老且經驗豐富的投資者對後市明顯樂觀，其中，年逾8旬的日本股神邱永漢對內地股市最為樂觀。也許你也知道，內地不少公募基金經理，投資年齡還不超過3年。

　　邱永漢1970年代曾創下薦股最高回報達10倍的奇跡，因此被譽為“股神”。今年4月，他曾帶了一個投資團來內地，考察了不少項目後，他認為稀缺的資源股是中國最值得投資的品種，而中國的股市還沒有迎來回報最豐厚的時刻。

　　投資年齡已接近20年的瑞銀中國投資銀行部副主管張化橋曾連續4年獲得最佳中國分析師稱號，他預測，在今年和明年內，中國有可能迎來史無前例的資産價格上漲，其中，就包括證券資産。這是因為，在目前各國政府的債務都比較沉重的情況下不會貿然加息，只要低息環境依然存在，證券價格就有表現的機會。

　　投資年齡也超過10年的瑞信董事兼亞洲中小型證券研究部主管劉紹文認為，目前仍處於牛市第二期，瘋狂的牛市第三期並未到來。等到藍籌也開始跌了，就是下一輪建倉的機會。

　　那麼，未來哪些板塊值得關注呢？投資者也許可以從最近實業資本的動向中找出端倪。近幾天，香港市場上就有多家公司改名並涉足新的業務範圍。例如，嘉禹國際計劃改名為中國投融資集團，這與一向穩重的央企誠通集團的新業務相同。而無縫綠色也收購了台灣流動電話製造商Rosy Sino51%的股權，通過這次收購，無縫綠色將間接持有智慧手機製造商友旺中國的部分股權，從而進入內地手機市場。友旺中國的手機名為abo，與HTC非常類似，如果一切順利，其明年産量即可達到500萬台，而3至5年後，産量可上升至1000萬台。

　　證券投資者也許都知道，HTC的一個重要功能，就是看股市行情。也許abo這種平均售價只有150美元，不足1000元人民幣的平價智慧手機的推出，正是相中了內地廣大的散戶和接下來的市場熱情。