長城久富 業績穩健 勝在擇時

　　上海證券基金評價研究中心 劉亦千

　　□上海證券基金評價研究中心 劉亦千

　　長城久富核心成長股票型證券投資基金（LOF，簡稱“長城久富”）設立於2007年2月12日，由長城基金管理公司旗下原封閉式基金久富轉型而來。截至2011年一季度末，基金資産凈值為25.05億元人民幣。截至2011年6月2日，二季度以來基金市場交易量為523萬元人民幣，交易活躍度居同期LOF中游水平。

　　長城久富管理業績持續穩定。2011年二季度以來證券市場持續回落，長城久富憑藉穩健的投資風格成為近期市場中表現最為出色的産品之一，截至2011年6月2日（以下同），以-4.67%的區間管理業績在347隻股票型基金中排名第15位。長期來看，自該基金設立以來上證指數微跌0.92%，恰好完成一個輪迴，在此期間長城久富歷經牛熊兩市洗禮，業績具備良好的持續性，過去三年持續獲得超越業績比較基準的收益，自設立以來已為投資者貢獻29.43%的管理業績。上海證券基金評價研究中心最新一期評級顯示，長城久富的夏普比率指標獲得最高五星級評價，表明其風險收益交換效率遠高於同業平均水平。

　　長城久富注重估值，股票投資特點鮮明。該基金核心投資策略為“自下而上，精選個股”，其選股標準立足於公司的估值體系，在平衡市場總體估值水平的基礎上，精選具備核心競爭力的持續成長性企業。從具體操作上來看，長城久富股票投資特點鮮明，一方面基金專注于選股，幾乎不投資于債券市場；另一方面基金堅持價值投資，股票投資風格穩健，調倉換股率低於同業平均水平。

　　長城久富擇時能力突出，從兩個方面把握市場投資時機。從股票倉位來看，長城久富相時而動，靈活調倉，其倉位變化與股票市場走勢呈現驚人的一致，幾乎完美地把握了市場環境變化；從行業結構來看，基金積極把握市場脈絡，其中2010年起將配置重點轉向內需和新興産業，加大了對食品飲料、醫藥生物、零售等行業的配置，在2010年四季度適度參與了週期股的反彈，取得了良好的效果，體現出敏銳的市場觸覺；整體上基金體現出突出的擇時能力。