豬肉價格6月見頂

　　《紅週刊》記者 郝寧

　　豬價持續“高溫”

　　5～8月份是每年的豬肉消費淡季，但是今年5月豬肉價格卻不降反升，很多省市豬肉價格的漲幅逼近50%。與此同時，近期全國大部分省市生豬價格均呈漲勢，河北等地生豬價格已經逼近19元/公斤。上周(5.23日～5.29日)全國出欄肉豬平均價格漲至16.8元/公斤，周漲幅達5.26%，而去年同期生豬價格正跌至9.3元/公斤的低點。

　　雙匯“瘦肉精”事件沒有導致豬價過度下跌，反而在5月後加速上漲，説明目前生豬出欄量出現了供不應求。這是由養豬盈利水平和嚴重豬病共同導致的結果，通常生豬市場走出虧損進入盈利後3～5個月，母豬存欄就會迎來拐點。2010年7月中旬生豬市場進入盈利但補欄積極性卻不高，影響積極性的除了政策頻頻調控、國家放儲穩定豬價外，最重要的就是豬病頻發以及飼料成本上漲。

　　養豬實際盈利較2008年最高點800元/頭以上仍有較大距離，目前盈利僅達到當年最高峰的70%左右。搜豬網首席分析師馮永輝向記者強調，“只有豬市處於賣方市場時，飼料成本的上漲才能被成功轉嫁至豬價。由於此次豬價上漲主要是由供給不足和飼料成本上漲導致，因此養殖成本提高的壓力向下游傳導比較順利。”

　　豬價或6月見頂

　　“養豬如此罕見的高盈利難以持久，豬肉繼續大幅上漲的空間已經不大，端午節後做好豬價回調的準備。” 對於市場人士的一片喊漲之聲，搜豬網開始發出了預警信號。業內認為，豬價快速上漲的階段可能已經接近尾聲，考慮到去年7月份豬價的大幅跳升，今年豬價同比增速預計6月份見頂。馮永輝認為，“進入夏季以後，蔬菜、水果大量上市，消費者更願意選擇價格比較低廉的蔬菜、水果産品，豬肉的消費淡季將要到來。”

　　能繁母豬存欄量變化的拐點決定生豬市場的有效供應。數據顯示，能繁母豬的存欄量自2010年3月起開始下滑至2010年8月期間，存欄量最低點為4580萬頭。能繁母豬的下降大致將導致10個月後生豬供應量的下降，因此生豬供應量在2011年下半年將顯不足。國泰君安分析師秦軍認為，“今年9月以前生豬存欄缺口難以縮小，明年2月之前生豬出欄量難以大幅提高。”

　　齊魯證券表示，2011年6月將是本輪豬價上漲中的階段性高點，進入9~10月份的豬肉傳統消費旺季後，豬價預計還有小幅上升空間。不同於往年衝高回落的是，全年保持高位運行的概率最大。

　　養殖公司最受益

　　在生豬價格上漲的背景下，産業鏈利潤分配將向上遊養殖行業集中，而受生豬價格提高、豬肉終端價格上調受限以及豬肉價格彈性低，屠宰、加工環節利潤將進一步壓縮。今年供需缺口使得生豬價格全年保持高位運行，生豬養殖行業正處於景氣上升週期，龍頭公司2011年業績高增長可期。

　　“養殖模式決定了企業成本控制能力以及規模擴張速度，決定了公司未來的成長性。”中信證券認為，雛鷹農牧的養植模式是生豬養殖行業中最具發展潛力的——公司向農戶提供仔豬、飼料、疫苗等物料，費用登記記賬，産品回收時根據養殖成果結算農戶利潤，而“雛鷹模式”最主要優勢在於“輕資産擴張”和“與農戶利益共事”。

　　當前仔豬和母豬的補欄將推動對飼料需求的增長，同時養殖效益高企也會使得養殖戶願意加大飼料投入。銀河證券建議關注養殖飼料一體化的個股，尤其是以飼料收入佔比較大的産業鏈一體化企業，如新希望、正邦科技、唐人神、大康牧業。生豬養殖上市公司中，雛鷹農牧被基金持有較多，新五豐和大康牧業一般習慣被遊資炒作。從近期盤面表現來看，板塊主要還是以遊資炒作為主，因此行情持續性有待觀察。光大證券表示，生豬養殖個股屬於週期性強的品種，應以未來價格大幅上漲作為配置邏輯。目前豬價已處於高位，因此在當前生豬産業鏈景氣度貫穿全年的前提下，更為看好産業鏈上遊的飼料環節。■