漲價催升空間 化工生成機會

　　作者：金鵬

　　近期化工行業中不同産品的價格漲跌差距明顯，受益需求旺盛和限電影響，化肥和氯鹼燒鹼漲幅較大，且未來價格有望維持高位，由於漲價題材一直為市場所看好，對這兩個品種建議重點關注；

　　個股方面，《紅週刊—機構內參》建議關注青島鹼業、氯鹼化工、鹽湖股份、興發集團、湖北宜化等。

　　化工品種漲跌差距拉大

　　5月份無機化工原材價格波動較大，其中燒鹼、純鹼價格都有大幅提升，液氯價格則大幅下跌了41.67%；有機原料方面，大部分産品價格都出現下調，醋酸、醋酐的價格更是分別下降了36.45%和16.67%，只有甲醇和丙酮小幅上漲，幅度分別為2.40%、0.55%；下游聚氨酯産業鏈大部分産品價格下跌，跌勢最大為丁酮，跌幅31.41%，聚醚，環氧丙烷等産品價格有小幅上調；塑料製品裏，ABS、GPPS價格有小幅下降，製冷劑産品則是小幅的漲跌互現。

　　從最近兩周情況看，價格漲幅居前的五種産品分別為硝酸、尿素、硫酸、天然氣和純鹼，尿素、純鹼價格依然表現堅挺。目前，國外尿素價格不斷上漲，7月份開始國內將執行尿素出口淡季關稅政策，出口窗口即將打開，出口帶動相關公司的盈利增長值得期待；純鹼價格上漲的原因依然是電荒導致的供給減少以及下游需求的旺盛。

　　限電減産利好鹼業龍頭

　　5月份，華東地區輕質純鹼和重質純鹼價格分別上漲19.66%和13.51%，32%的離子隔膜燒鹼價格上漲23.66%，但最近一週漲勢趨緩，價格保持穩定。PVC價格保持平穩，下游需求較為疲弱，企業庫存較高，電石供應緊張的局面得到緩解。目前兩鹼已經在高位運行較長時間，建議關注下游企業對高價位的接受能力和限電對兩鹼價格的支撐。

　　發改委決定6月1日起上調16省市工商業電價，從波及範圍看，限電省市大多是氯鹼大省，短期內電價上調政策將對電石和PVC産品價格繼續形成有力的成本支撐。從長期看，“十二五”期間是我國對於氯鹼産業實施總量控制、結構調整的時期，電價的上升將推動中小氯鹼企業退出市場，並抑制新增産能的建設和規劃，因此産業淘汰或加劇氯鹼行業受限電的影響。個股建議關注氯鹼板塊龍頭青島鹼業、氯鹼化工。

　　化肥價格維持高位

　　1、氮肥

　　5月國內外尿素價格出現較大幅度的上漲。以山東地區為例，主流尿素廠家的出廠報價已有月初的1950元附近上漲至目前的2140-2160元/噸，漲幅接近200元/噸。除山東之外全國其它地區的尿素價格也均有大幅的上調，而華南地區的尿素市場批發價更是上漲到了2250-2350元/噸的高位。

　　近期尿素價格的大幅上漲有以下因素：一是國內尿素廠家的停車檢修和部分地區的限電造成供應減少；二是國內大部分地區處於農業用肥的備肥或用肥期；三是工業方面需求較為穩定，對尿素價格形成一定的支撐；四是廠家和經銷商的尿素庫存較少；五是國際尿素價格出現大幅上漲，出口期的臨近也對尿素價格形成拉動。未來影響尿素價格的因素將主要是出口基準價2100元/噸是否含稅和國際尿素價格走勢，以及南方乾旱對第三季度用肥旺季的影響。

　　2、磷肥

　　國內大部分磷酸一銨生産廠家5、6月份的訂單已經排滿，受硫磺和磷礦石等原材料價格上漲的影響，一銨的價格持續小幅走高為主，目前國內55%粉狀一銨出廠價格漲至2800-2850元/噸，58%粉銨出廠價格2950-3000元/噸，60%粉銨出廠價格3100-3150元/噸。磷酸二銨的國內銷售已經基本結束，廠家已執行出口訂單為主，目前二銨整體集港量約44萬噸。未來建議重點關注磷肥出口基準價是否含稅。

　　3、鉀肥

　　國際方面，BPC(白俄羅斯鉀肥公司)再次對巴西市場氯化鉀價格進行上調，幅度為30美元；Canpotex(加拿大鉀肥公司)與日本已簽訂下半年供貨合同，平均到岸價為530美元/噸。在鉀肥價格上漲的預期下，市場惜售心理嚴重。

　　在化肥行業投資機會上，建議關注鉀肥行業龍頭鹽湖股份，磷肥行業龍頭興發集團，以及擁有氮肥和磷肥資産的湖北宜化。