大選或推高通脹泰央行將被迫加息

　　張環

　　記者張環作為1997年亞洲金融危機中倒下的第一塊多米諾骨牌，泰國在經歷10餘年的艱難復蘇、經濟剛剛企穩之時，卻再次捲入全球通脹高企的泥潭。據最新數據，該國5月份CPI環比上漲4.19%，創三年來最高水平，其中核心CPI環比增幅達2.48%。為抑制不斷加劇的通脹壓力，泰國央行不得不高舉加息大旗，僅今年前半年已加息四次，累計上調基準利率100個基點，至3%。然而，最近卻有消息傳出，即將於下月舉行的泰國大選有可能助漲國內已十分嚴峻的通脹壓力，迫使央行再度加息。

　　為爭奪選票，泰國總理阿披實所在的民主黨承諾大幅提高最低工資標準25%，給予老年人更多福利保障，擴大對食品和柴油價格的限制，同時保障農民穩步增收，並呼籲選民忠於前總理他信。而作為主要反對黨的泰黨，除同樣承諾增加工資和限價外，還大力倡導推進如高速鐵路、水壩、新城鎮等基礎設施建設。

　　誠然，在國內通脹已處於歷史高位的壓力下，民主黨和主要反對黨在大選拉票時均打出“限價”大旗，承諾採取措施應對價格上漲的負面影響。但是，提高工資的舉措無疑會引起通脹預期升溫，從而造成商品價格的新一輪上漲。事實上，有研究機構提出了目前泰國政府正面臨的經濟問題，其中之一便是如何解決平抑物價與提高報酬之間的矛盾。此外，長期以來泰國政府對國內能源都實施高額的財政補貼以穩定國內油價，然而為求國家財政狀況穩定，政府必定會逐步減少能源價格補貼。一旦如此，國內油價將何去何從，這是困擾泰國經濟發展的另一大難題。

　　面對諸多兩難選題，多數分析師認為，目前泰國已到達一個非改不可的地步，作為決策者已不可能再忽略基層民眾的利益。瑞士信貸集團股份公司駐新加坡經濟學家沙迪拉泰説：“不管誰當選，決策者都將被迫履行承諾，從根本上轉變現行體制，朝高福利的國家體制發展。”所以，有觀點認為，泰國大選將迫使央行在短期內再度加息的可能性增大。

　　當然，從當前的利率水平考量，3%意味著泰國央行仍具備較大的貨幣政策操作空間。泰國銀行負責貨幣政策事務的助理行長蓬潘6月2日表示，雖然今年以來央行多次加息，但當前借貸成本仍維持在較低水平，在保證經濟快速增長的同時，也讓央行有進一步緊縮銀根的餘地。

　　而面對日益升溫的加息預期，泰華農民研究中心預計，今年下半年，尤其是第四季度的通脹率同比增幅可能接近5.0%，通脹風險進一步提高。因此，泰國央行在今年最後四次貨幣政策會議上會堅定執行緊縮的貨幣政策，最近一次加息有望在大選之月進行，上調幅度預計為25個基點。