現貨需求將回暖 玉米振蕩盤升為主

　　趙安明

　　進入5月以來，玉米市場出現了一輪持續反彈行情，其中現貨市場價格表現強勁及看漲氛圍濃厚是推動玉米期價走高的主要原因，而長江中下游地區出現的嚴重旱災，並導致早秈稻價格大幅上漲也對穀物市場價格形成強有力提振。從短線指標來看，在經過前期的上漲之後，技術指標修正令玉米期價出現階段性回落將再所難免。但從玉米現貨市場的看漲情緒以及後期消費逐漸轉暖來看，中線玉米期價仍有可能獲得支撐，而在周線上，玉米期價已進入上升軌道。

　　産區、港口庫存高企難改現貨市場看漲情緒

　　目前，北方港口貿易糧總庫存量接近200萬噸，也有機構統計北方港口的庫存在200萬噸以上。整體來看，北方港口的庫存處在較高水平。而之前市場所傳聞的中國從美國進口玉米的消息近期也得到確認，6—7月份進口的玉米到港會增加階段性的供給，會對現貨市場産生一定壓力。儘管如此，貿易商持貨待漲的心態從現貨市場價格整體的走勢來看沒有改變，市場看漲的情緒仍是支撐整個玉米市場價格的主要因素。

　　養殖業利潤擴大，補欄需求將提振玉米飼用需求

　　儘管隨著夏季消費淡季的到來，肉類的需求放緩將抑制肉價的上漲，但在5月中旬，生豬和豬肉價格出現反季節上漲行情，並雙雙創下2008年8月以來的新高，同比漲幅達到5成左右。而由此也大大提升了養殖業的利潤水平。據統計，近期全國自繁自育生豬養殖戶盈利超過500元/頭，購買仔豬養殖戶盈利達490元/頭，整體呈現出上升態勢。後期來看，隨著生豬補欄積極性的大大提高，飼料消費將逐漸啟動，養殖業飼用需求將是推動玉米市場價格上漲的主要動能。

　　天氣炒作逐漸升溫

　　從當前全國整體的天氣情況來看，長江中下游地區嚴重的旱情令人們對農産品市場的關注度上升，但從氣象角度來分析，氣象乾旱與農業乾旱有所差別，不能完全等同，在分析乾旱對農作物的影響時需理性對待。對於玉米市場來看，當前儘管是玉米的生長時期，但受旱地區玉米産量所佔比重較小，玉米期價的上漲主要受其他穀物期價尤其是早秈稻價格上漲的帶動。另外，當前國內主要玉米産區天氣正常，玉米生長情況良好，短時間內天氣對玉米的影響有限，但隨著時間的推移，潛在的不利天氣對農産品市場的影響仍然較大，包括美國方面的不利天氣變動給國內市場所帶來的影響，未來天氣對於玉米期價的潛在升水仍將呈上漲態勢。

　　後市展望

　　早秈稻期價經過大幅上漲後重挫，這對玉米市場造成一定的調整壓力，而技術指標也呈現出一定的修正要求，短期內玉米價格或將出現一定幅度回落，主力1201合約的支撐位在2400元/噸。後期，隨著下游消費逐漸旺盛，需求的支撐以及天氣的潛在升水將令價格易漲難跌，自6月份開始，玉米價格將可能保持振蕩盤升的態勢，但受制于肉類價格持續走高可能支撐較高的通脹率，這將使得政府可能對玉米以及下游行業進行干預，玉米價格上漲所面臨的調控風險仍然較大。 (作者單位：渤海期貨)