負債率攀升 上市房企步入洗牌期

　　本報長沙訊 6月2日，由國務院發展研究中心企業研究所、中國指數研究院等四家機構發佈的《2011中國房地産上市公司研究報告》顯示，2011年一季度，滬深上市房地産公司資産負債率提高到71.36%，比2010年年底上升8個百分點，負債水平大幅攀升。

　　在調查包括120家滬深上市房地産公司和36家大陸在港上市房地産公司後，報告得出結論：多輪調控的累積效應已開始顯現，2011年一季度部分城市房地産市場交易趨冷，對房地産上市公司的銷售構成了一定壓力，加上融資環境日趨緊張，使其出現現金流持續趨緊、負債率攀升的狀況。如果調控影響進一步顯現，2011年房地産上市公司將面臨存貨週轉變慢、資本成本上升較快、財務風險明顯提高的局面。

　　四家研究機構認為，受中國城市化進程和人口紅利黃金期的推動，房地産行業仍然處在一個較快的發展時期，但隨著政府調控的深入以及緊縮貨幣政策的影響，房地産上市公司未來三年的業績增速會逐漸放緩，發展趨於理性。

　　該研究報告指出，目前房地産板塊的市場估值已處於較低水平，安全邊際較高，這是其吸引市場投資者的重要基礎；此外，儘管目前部分城市市場低迷，但從全年看，房地産市場的供應較為充足，不排除部分房地産上市公司受調控影響，採取以價換量的措施，從而提升銷售表現，在資本市場迎來新一輪的上升機會；加上目前多數房地産上市公司2011年的業績增長得到了較好鎖定、且積極介入保障房建設以穩定業績等因素的影響，房地産板塊短期內仍具備向上提升空間。

　　目前房地産的生存環境開始改變，這使得房企步入“洗牌”期。2010年中國房地産市場並購案例發生近90起，其中萬科一年內就收購了24家公司，平均每半個月就收購一家；金地在2010年也收購了13家公司，收購金額達到4.73億元。進入2011年後並購案例進一步增多，一季度房地産市場並購案例就發生了32起，並購案例數與金額均創下單季度歷史新高。記者陳小瑛