黃敏碩：偉易達産品銷情不俗

康宏證券及資産管理董事黃敏碩

　　偉易達(00303)剛公佈去年全年業績，截至3月底止全年營業額17.13億美元，增長11.8%，創歷來新高；但受到原材料和勞工成本上升、人民幣持續升值、推廣費用增加及産品組合改變等影響，純利只有2.02億美元，倒跌2.2%；毛利率更下跌3.4個百分點至33.1%。

　　集團表示，將繼續嚴格控製成本及提升生産力，慎選産品用料及加速工序自動化設備。今年已採取加價行動，冀將成本上升轉嫁予客戶，令負面影響減至最低。歐洲及亞太區銷售上升，抵銷美國市場下跌，另電子學前産品業務表現理想，加上今年秋季推出InnoTab産品，料會進一步推高銷售。隨著有關業務産品增加，毛利率可望保持穩定。建議可于90元以下買入，目標今年高位96.8元，止蝕85元。

　　德昌電機(00179)亦于同日公佈業績，全年多賺1.4倍，純利達1.82億美元，盈利水平創歷史新高，主要受惠于額外收入增加，及重組費用大幅減省所致，惟下半年較上半年有所下降，全年毛利率較去年同期略降，至27.55%。

　　雖然集團汽車産品組別銷售回升，加上期待內地推出環保政策，將令旗下節能産品受惠。然而，內地工資急升，當地汽車市場正放緩，而歐美車市仍未見增長復蘇，加上環球商品價格持續高企，令旗下微型馬達所需的原材料皆見上升，且看集團能否維持議價能力，提價以轉嫁成本壓力。

　　集團現價預測市盈率僅11.23倍，估值屬偏低，但因目前內地車市放緩，歐美前景不明朗，預期今年增長將明顯放緩，加上通脹不利製造業，股價近日急升後或需回調，只宜候低買入。

　　(作者為註冊持牌人士)