美股評論：美國房市超級熊市破紀錄

　　導讀：MarketWatch專欄作家亞蘭茲(Brett Arends)援引智庫Capital Economics的研究報告指出，目前美國房市的雙底衰退局面愈加嚴重，房價從峰值起計的跌幅已經超過了當年大蕭條的水平。

　　以下即亞蘭茲的評論文章全文：

　　絕不是開玩笑，現在，住宅價格崩潰的情況甚至比幾十年前的大蕭條時期還要嚴重。

　　這一令人吃驚的消息是來自智庫Capital Economics的研究人員們。

　　早些時候的週二，凱斯希勒(Case-Shiller)報告顯示，房價3月再度下滑，雙底的局面變得更加糟糕了。

　　Capital Economics的資深經濟學家戴爾斯(Paul Dales)寫道：“根據凱斯希勒的指標，目前的房價要比2006年的峰值低33%，已經是2002年第三季度以來所僅見的低水平了。這就意味著，我們這一輪房價的跌幅已經超過了大蕭條時期的紀錄，後者也不過只有31%。”

　　復蘇？這樣的局面，還説什麼復蘇？

　　還有更多的證據顯示，全美範圍之內的金融泡沫破滅局面，其糟糕程度大大超過華爾街的預期，而前面的路與其説會走向更好，很可能該説是走向更糟。

　　在這樣的局面之下，道瓊斯工業平均指數卻高居1萬2000點以上的水平，看著就像是高空中一隻讓人揪心的風箏。華爾街是在製造怎樣的煙幕？

　　Capital Economics的研究人員指出，最新的房市雙底其實根本不值得驚奇。這樣的模式，早在1930年代初期就已經出現過，當時也是先有一場短命的復蘇，然後很快就再度下墜了。此外，這樣的模式在世界上其他重大住宅市場危機當中也曾經不止一次兌現過。他們相信，房價現在還説不上見底，還將繼續下跌，而底部估計至早也是在明年的某一時刻才會出現。

　　房市的雙底已經使得近30%的住宅擁有者陷入了負資産的困窘，也大大增加了聯儲啟動QE3的可能性——儘管他們完全可能發明出其他的名目來。

　　某種角度説來，房價崩潰的實際情況甚至要比凱斯希勒所描述的更加糟糕。

　　畢竟，我們看到的正式數據是計入了通貨膨脹的。大蕭條時代我們面對的是通貨緊縮，這樣，儘管你的房子今天不再值昨天那樣的美元，但是每一美元本身的價值，今天卻是高過昨天的。

　　相反，我們今天面對的確是通貨膨脹。如果聯儲主席伯南克繼續他之前的政策，我們還將看到更多的通貨膨脹。或許，我們也需要它。與薪資水平相比，住宅價格現在已經回到了1990年代晚期的水平。

　　此外，凱斯希勒的數據還掩蓋了不同地區房市之間的巨大差異。在許多郊區和農村地區，房價已經徹底崩潰，諸如邁阿密、拉斯維加斯和菲尼克斯等都是著名的重災區。與此同時，在曼哈頓或者波士頓之類的地方，房價的下跌幅度就要溫和不少。一些高端房地産市場甚至銷售旺盛。買家們還是有足夠金錢的。

　　從這當中，我們是否可以找到些失望的閃光呢？或許可以。

　　如果你能夠獲得合適的融資，那麼房價現在真的是很低廉，名副其實的低廉。Capital Economics的估計是，目前的房價大約是被低估了24%，從這個角度説來，是近三十五年時間當中的最低點。

　　現在抵押利率處於相當的低水平，而通貨膨脹的前景已經在望，在美國的許多地方，住宅都是個看上去相當不錯的投資選擇。只是，你想要獲得豐厚的回報，前提是必須有足夠的耐心。Capital Economics告訴我們，在大蕭條時代，房價回到之前的峰值用了足足十九年。(子衿)