廣州期貨：日膠走軟打壓 滬膠尾盤收復跌幅

　　行情回顧：原油價格的大幅走軟，使得日膠小幅低開，滬膠受此影響低開515點，開盤後期價處於期間震蕩，但是國內股市的低迷，以及PVC的大幅走軟，使得期價再次下探31960一線得到支撐，隨後期價雖然收窄跌幅，32410一線被跌破後，市場中悲觀情緒或再次打壓期價，隨後期價處於區間寬幅震蕩，收市前一個小時，期價再次發飆，站上32410一線，臨近尾盤多空雙方在32450一線達成一致，市場中資金介入，持倉量小幅增加6624手。

　　基本面分析：API報告顯示，截止5月27日，美元原油庫存增加350萬桶，低於分析師的預期，主要原因為美國進口量的增加，汽油庫存增加150萬桶，餾分油庫存減少140萬桶，高於市場預期。陣亡將士紀念日之後，美國汽油需求未有好轉，萬事達卡下屬的研究機構公佈數據，最近一週美國汽油需求較去年同期下滑2.5%。短期內原油價格走勢或將繼續維持區間震蕩，下方96美元一線支撐較強，而上方105一線壓力即強，雖然中國和美國兩大原油需求國需求逐漸恢復，但是OPCE或增産的傳言再次使得原油價格上漲遇阻。短期內原油價格或將繼續維持區間寬幅震蕩為主。待後市需求好轉之後，或將再次上漲。

　　歐美股市的低迷表現再次傳染給日本股市，另外日本第一季度企業整體資本支出較去年同期小幅上漲，但是3月份日本地震，海嘯以及核泄漏或放大了資本支出的增幅，GDP或將被向下修正。以及日本西北部再次發生強地震，使得日本股市再次大幅走軟，日經225指數或將再次回踩9400一線支撐。TOCOM橡膠在日經指數走軟的情況下也未有好的表現，市場對於經濟增速的擔憂或打壓對於天然橡膠的需求，而且近期日元的再次走強，將再次打壓日膠的走勢，TOCOM10月份橡膠價格觸及跌停板。但是對於主産國供應的擔憂或將限制橡膠價格的跌幅，日膠或將繼續維持在360-400區間寬幅震蕩。

　　國內天然橡膠現貨市場，昆明雲墾橡膠有限公司對於雲南産國標一級品的成交價維持在35400元/噸，國標二級品的成交價為33500元/噸，繼續維持在昨日水平，但是今日期價的大幅下挫，使得現貨市場價格或將出現走軟。東北地區天然橡膠市場，雲南産國標一級品的市場報價維持在35600元/噸，市場中貿易商多以維護客戶為主，終端用戶收到期價走軟的影響，觀望情緒濃厚，採購按需採購的方式進行，市場成交情況較為低迷。國內順丁橡膠價格維持在37700-38200元/噸。

　　主要産膠區天氣以多雲為主，中國産區中雲南地區有雷陣雨，但是不影響到割膠的進行。亞洲天然橡膠市場中，日膠和滬膠的疲軟，使得亞洲橡膠價格出現小幅下滑，泰國市場中3號煙片膠報價為5220美元/噸，輪胎標膠價格小幅下滑至4700美元/噸，馬來西亞和印尼的輪胎標膠船貨價格小幅下滑40-50美元/噸。但是市場中大型輪胎企業開始入場採購，使得需求好轉，價格跌幅較為有限。泰國現貨市場中，期價的走軟打壓USS3現貨價格小幅下滑145.55-146.48泰銖/千克，三個中心市場預計銷售量為56.5噸，較上一交易日小幅上漲。

　　綜上所述：日膠的疲軟打壓期價跌破32410一線支撐，而現貨市場供應量逐漸增加，期價難以出現大幅度的上漲，但是産膠區天氣，日本需求好轉以及産膠國政策或將刺激期價走強，短期內期價或將繼續維持區間震蕩。在操作上，之前多單多以在32410一線離場，趨勢不明朗，建議短線波動操作為主。

　　廣州期貨研究部：劉勇