規避節日風險 豆粕追漲需謹慎

　　今日豆粕期價低開高走，主力M1201合約突破3350點阻力位，收漲27點至3380元/噸。技術上，期價站上5日均線位，且OBV指標強勢上行，顯示期價突破盤整強走勢。但因臨近端午節長週末，追漲仍需謹慎，短多參與，及時獲利了結為宜。

　　國際方面，美經濟數據疲軟及小麥暴跌令隔夜美豆類期價承壓。不過，私人機構下調新年度美作物面積預估數據，支撐美豆期價經雙邊震蕩後，最終小幅收漲。氣象預報顯示，本週美國中西部作物帶大多保持乾燥天氣，有助改善大豆種植及生長。這將繼續抑制美豆上行幅度，美豆主力07合約仍將處於1350-1400點震蕩區間。

　　國內方面，雖油廠豆粕庫存壓力仍在，且終端市場飼料補貨較理性，貿易商出貨速度緩慢。但因近期停機較多，且油脂價格受限難有起色下，油廠挺粕心態較強，議價空間明顯縮小。整體市場43%豆粕現貨價格跟盤小幅波動，集中于在3000-3100元/噸左右。不過，因夏季為肉類消費需求淡季，或削弱貿易商逢低備貨豆粕的積極性；且長江流域即將進入梅雨季節，也將對近期飼料廠備貨需求形成抑制。所以，短期內油廠仍將穩價出售為主。

　　至6月1日，全國出欄肉豬均價繼續上漲至17.51元/公斤，同比漲87.27%。但端午節後隨著需求的回落，豬價可能出現止漲回調，進而抑制豆粕備貨需求。

　　綜上：近期油廠停機較多，豆粕庫存持續緩慢消化中，現貨行情相對穩持。豆粕期價在節日前豬肉價格繼續攀升帶動下，上行突破3350點阻力位。但為規避節日後效應，豆粕追漲仍需謹慎。技術上，多單輕倉繼續持有，下方止損位3350點。有待期價穩在3350-3400點區間上行突破，多單再次跟進。

　　(上海中期分析師：鄧寧寧)