良運期貨:5月銷售數據顯利好 鄭糖盤中表現堅挺

　　[世華財訊]週三國際市場受到穆迪再度下調希臘債務信用評級以及美國不利經濟數據打壓，整體表現疲軟。數據方面來看，美國5月PMI指數為53.5，低於預期以及上月；ADP民間就業人數增加3.8萬人，增幅遠低於市場預期；在此數據形勢下，大大加重市場對美國經濟能否持續回暖的擔憂，隔夜美元止跌回升，美國股市大幅下挫，吞噬近幾日的反彈。商品市場中工業品普遍出現大幅收低，農産品則漲跌不一，美麥仍受到俄出口政策調整的拖累，進一步大幅收低，玉米與豆類表現相對堅挺，天氣因素支撐作用仍在。ICE原糖衝高回落，尾盤大幅收低，原油等周邊市場跌幅給其帶來較大壓力。

　　受到隔夜外盤市場跌勢影響，今日國內商品早盤多有所低開，盤中國內股市大幅下挫一度給市場帶來較大壓力。鄭糖同樣受到拖累，早盤大幅跳空低開後快速回升，盤中延續震蕩上行走勢，表現較為強勢，遠月合約表現相對更為強勢，尾盤收高。1109合約收于6718元/噸，漲56點。

　　今天糖現貨市場報價多數持穩，拋儲涉及地區報價有所下調，其中華北、東北銷區報價下調幅度較大，達100-180元/噸

　　近期我們一直強調，歐元區尤其是希臘債務問題仍是市場關注重點，這對市場的衝擊還將延續。穆迪再度下調希臘債務信用評級的動作已經充分證實這一點。另外美國近期的經濟數據依然比較低迷，儘管制約美聯儲退出寬鬆貨幣政策，但是更多會給市場對於美國經濟復蘇的信心帶來影響，對股市以及工業品市場有著巨大的壓力。而國際農産品市場近期炒作題材對價格有明顯支撐，一段時間內仍將維繫強勢。國內方面近期數據也同樣可以看出經濟形勢的轉弱，這也是我們近期一再提到的，由此看，國內政策調控上可能需要更多謹慎。近期隨著南方旱情題材的炒作，各種蔬菜、肉類價格不斷上漲，市場普遍預期5月CPI有可能再創新高，由此市場擔憂央行可能在6月初再度上調基準利率。

　　國際糖市目前整體承受著各産糖國遠期增産的壓力，這對遠月合約有明顯的壓製作用，而近月合約則主要受到巴西港口擁堵題材的支撐。不過從近期市場消息面來看，尤其以巴西方面為首，市場更傾向於在擔憂後期産量會由目前的預估水平逐步下調，這對糖價有一定的利好作用。從市場心態角度考慮，隨著糖價回升，市場上買張不買跌的心態將吸引更多買盤力量出現，進而助推國際糖價轉強。我們傾向於國際糖價已經止跌，後期將逐步步入反彈回升之旅。

　　目前5月已經過去，各地銷售數據陸續公佈，從廣西以及各地銷售數據來看，5月銷售情況相對較好，數據上給市場帶來不小的信心，這也是近兩日鄭糖表現強勁的主要原因。不過從近幾日現貨市場表現情況來看，拋儲涉及地區報價多有所下調，説明國儲糖給現貨市場帶來一定的壓製作用，也表現銷區購貨積極性並不是很高，這與5月銷售數據略有相悖的跡象。綜合來看，料市場消費形勢仍舊是非常樂觀，還需6月份進入旺季後市場表現的進一步認證。

　　近期隨ICE原糖期價回升，進口食糖成本也在逐步回升，這給國內市場價格支撐明顯，尤其遠月合約，底部將明顯受此支持。總體來看，鄭糖衝高後需要一定時間整理，但空間有限，階段性轉強的形勢基本確認，後期有望逐步向現貨價格靠攏。

　　操作上建議低位多單適量持有，關注鄭糖對近期箱體突破情況。

　　（良運期貨 姜大中）

　　(趙志欣 編輯)