3日買什麼 實力券商力推六大行業(附股)

　　鋼鐵行業：下跌洗禮後繼續看好

　　長城觀點：近期國內鋼價繼續盤整，上周各品種現貨價均出現小幅下跌，跌幅在20元/噸以內，本週螺紋鋼和高線小幅反彈，冷板則繼續盤低。鋼廠對後市亦持謹慎態度，三大鋼和沙鋼6月份價基本以平盤開出，唯有馬鋼上周漲價幅度較大。長材庫存繼續快速下降，螺紋和高線的周庫存環比降幅分別達到3.6%和5.8%，而板材庫存繼續降幅收窄，熱軋、冷軋和中板庫存分別下降1.09%、0.24%和0.41%。預計螺紋鋼剛需仍充分，後市下跌空間十分有限，而板材則相對疲弱，長強板弱的格局將繼續持續。螺紋鋼期貨價格小幅走高，基本維持在5000元一線，隨著近期流動性緊縮的相對緩和，對鋼材期貨仍可繼續看好。

　　原料價格近期亦繼續盤整，現貨礦繼續小幅回落，維持在1300元之上，進口礦外盤回落至180$/噸以內，伴隨進口礦價的回落，部分鋼廠又開始增加進口礦的配比，預計下半年礦價超越1400的概率很小。

　　雖然電荒消息頻出，但是目前仍未對鋼廠的生産産生實質性影響，5月中旬全國粗鋼日産再創新高，達到198.38萬噸，環比5月上旬則增長1.9%，一方面説明鋼廠開工飽滿，另一方面這一産量基本也是近期産能的最高值，再增産的空間有限。我們從部分鋼廠了解到目前廠內庫存正常，鋼廠利潤略好于之前預期，部分鋼廠達到400元/噸的長材毛利，因此排産積極性非常高。在如此高的供給量下社會庫存繼續下降(雖然板材降幅小，但至少沒有再次大幅積壓)，用經銷商主動去庫存是解釋不通的，因此我們依然堅持下游需求旺盛、鋼價盤整上行的觀點。

　　投資策略：鋼鐵近期的基本面可謂波瀾不驚，市場在觀察在再確認，我們認為至少目前的量價指標符合我們繼續對行業基本面看好的判斷。經過這輪下跌，不論是大盤還是鋼鐵已經將1月底以來的漲幅悉數吐回，尤其是一些盈利不佳單純是PB低的鋼鐵，基本回到了啟動前的位置，反而沒人再提超跌和估值修復了。我們之前即認為這種邏輯是站不住的，啟動前的估值略低估但絕非過於低估，不能僅憑低估來定價，核心還要看業績與盈利能力。從現在看下半年，鋼鐵的盈利空間會越來越好，業績再次低於預期的可能性不大，因此我們從業績趨勢的角度繼續看好鋼鐵。另一方面，個人認為目前流動性的收縮已經到了使中小企業瀕臨資金鏈崩潰的局面，再收的空間也十分有限，估值中樞再度下移的空間亦不大，建議逐漸配置業績較好的新興鑄管、八一鋼鐵、大冶特鋼、酒鋼宏興、杭鋼股份。

　　風險提示：市場整體繼續下跌風險。（長城證券）