萬昌科技澄而不清的謎團

　　因高慶昌離奇墜樓身亡，傳聞纏身的萬昌科技昨日(6月1日)終於發佈了澄清公告。澄清公告發佈當日，萬昌科技股價便牢牢地封在漲停板上。也是，縱然有什麼事，也同上市公司、同中小股民無關，股價自然沒有理由再跌了。然而，從公開資料分析，在萬昌科技身上還是有許多疑點揮之不去。

　　賀宛男

　　質疑1：股權歸屬問題

　　高慶昌之子高寶林為何要全部繼承父親遺産？

　　高慶昌的合法繼承人包括配偶王素英，以及一子兩女，按説應分別繼承各自應得的股份，可是卻通過繼承和受贈方式，悉數歸於兒子高寶林名下，使後者的股權達到38.69%，成為實際控制人。有一種説法是：二股東阿聯酋綠色尼羅持股已達18.75%，如果高寶林只繼承自己那一份(持股約13.32%)，將會使控制權旁落。這好辦，母子兄妹之間可以作為一致行動人，聯合控股啊。親兄弟、明算賬，要知道這是上億元的家當，母親不繼承也就罷了，很難想象高寶林的兩個妹妹會放棄繼承權！一個較大的可能是，(相當一部分)股權本不屬高家所有。

　　實際上，高慶昌去世後的安排已經清楚地擺在那兒：由女婿王明賢擔任總經理，負責上市公司經營；兒子高寶林作為實際控制人出任董事長，處置股權糾紛。

　　質疑2：鉅額現金來源

　　2000年萬昌科技成立前後，萬昌集團、萬昌股份、萬昌化工相繼設立，高慶昌父子鉅額現金出資從何而來？

　　高慶昌父子控制的萬昌係共有4個萬昌：萬昌股份設立最早，于1992年8月成立，曾在淄博報價系統掛牌，並一度被華冠股份吸收合併，兩次通過發審會審核卻未上市。作為萬昌股份的母公司，萬昌集團成立於1999年9月，資本金6000萬元，全部用貨幣出資，其中高慶昌佔31.31%，高寶林佔20.5%，高氏家族其他人員佔47.66%。接著萬昌發展于2000年1月成立(2009年改名萬昌科技)，資本金1000萬元，也是貨幣出資，其中高慶昌佔40.59%，高寶林佔11%，其他股東也多係家族成員。再接著，萬昌化工於2000年3月成立，資本金3200萬元，還是全部貨幣出資，其中萬昌集團以56.25%股權絕對控股。

　　在1999年9月到2000年3月半年時間內，高氏家族又何來7000萬元現金，得以設立這些企業？恐怕光靠工資、紅利和投資所得是遠遠不夠的。一個無法解釋的事實是，有關記者探尋萬昌股份時，居然找不到這家總資産3億多的大公司，卻在萬昌股份原址發現了萬昌化工。

　　質疑3：相互關聯關係

　　萬昌科技真的同萬昌股份毫無瓜葛嗎？

　　在4個萬昌中，上市公司萬昌科技成立時資本最小，可利潤最高，2010年凈利潤高達7000萬元，凈資産收益率高達40%。如此豐厚利潤來自何處？萬昌科技的解釋，靠的主要是董事長高慶昌發明的名為“利用丙烯晴裝置廢氣氫氰酸生産原甲酸三乙酯生産工藝”的專利。公開資料顯示，萬昌發展于2000年8月24日向國家知識産權局提出專利申請，2004年8月25日正式取得該項專利，專利發明人為高慶昌，專利權人為萬昌發展。問題是，萬昌發展于2000年1月剛剛設立，設立才半年，高慶昌就能研製出一個專利，並予以正式上報，還是在萬昌股份時就已開始研製了呢？

　　由此不禁想起山東的另一家上市公司魯北化工。魯北化工1996年上市以來，一直以績優股著稱，2001年營業收入17億元，利稅3.9億元，躍居全國化工經濟效益20強，利稅前5名，化肥行業第一名。原因也是循環經濟，也是專利，也是子承父業。馮怡生和他的夥伴們先後取得了50多項重大科研成果，12項國家發明專利，還是全國勞動模範，第七屆、第八屆全國人大代表，諸如解決了“世界性難題”之類的桂冠一大堆。然而，就是這樣一家靠專利起家的績優股，2008年虧損近7億元，每股達-1.90元，成為十大造假股之一，目前*ST魯北已暫停上市1年多。

　　筆者無意認為萬昌科技會步*ST魯北後塵，但類似的情形在股市中見得太多，實在不能不提出來以引起警惕。