有色金屬：稀土治理新規推出 稀土價仍看漲

　　中信建投

　　事件：

　　據國土資源部消息，南方五省(區)15市政府負責人在廣西賀州市召開稀土礦産開發監管區域聯合行動第二次聯席會議。共同簽署了《南方五省(區)15市離子型稀土礦産勘查開採準入條件》、《南方五省(區)15市離子型稀土礦産採礦權人聯盟方案》、《南方五省(區)15市離子型稀土礦産勘查開採違法違規行為舉報信息處理規定》、《南方五省(區)15市離子型稀土礦區協管員管理辦法》、《南方五省(區)15市礦區採礦權標識管理辦法》五項制度。

　　簡評：

　　離子型稀土整頓步伐加快。無論是今年2月國務院常務會議部署的稀土規劃，還是近期出臺的《關於促進稀土行業持續健康發展的若干意見》(“國22條”)，均強調重點推進南方離子型稀土資源和市場的治理。本次五省(區)政府共同簽署五項創新制度，將加強資源開採限制及市場秩序的聯合管理。國家行政干預力度進一步強化，必將提升行業治理效率。

　　下半年開採量可能大幅下降。2011年離子型稀土開採指標為1.34萬噸。由於稀土價格的飆漲，以及行業管理力度不足，今年1-4月離子型稀土産量超指標增長。根據江西省工信委公佈的稀土數據顯示，今年1~4月，江西單一稀土金屬産量為5694噸，同比增長30.15%，折合稀土氧化物産量在6600噸左右，已經接近全國全年指標的50%。本次政策出臺後，預計下半年産量將受到嚴格控制，環比降幅可能超過60%。

　　離子型稀土價格有望繼續發力。今年1-5月，稀土價格持續飆升，鐠、釹、鏑、鋱等品種漲幅達2-3倍；而鑭、鈰等前期漲幅相對較小的品種走出補漲行情，幅度達4-6倍。一定程度上表明，在政策預期的支撐下，稀土産品受到資金炒作的青睞。隨著稀土“國22條”的出臺，年內政策預期的階段性高點已過，整體價格走勢有望回歸理性。而離子型稀土價格或將因供應量的大幅下降而繼續發力。

　　重點公司推薦。下半年離子型稀土生産企業有望保持業績的高速增長，重點關注擁有離子型稀土分離産能公司的投資機會，如包鋼稀土(6500噸)、中色股份(3000噸)、廈門鎢業(4000噸)、廣晟有色(10000噸)。