邁科期貨：5月到港巨量 連豆供應存壓

　　隔夜CBOT大豆收陽，7月合約最低1370美分，最高1390美分，尾盤收于1386.2美分，整體收漲0.74%。電子盤高位窄幅震蕩。

　　DCE盤面，連豆1201合約昨日再度震蕩收陰，4460開盤後，期價早盤最高觸及4464後便震蕩下行，至尾盤最低跌至4443，終收于4448，整體收跌0.22%。近期交易重心維持在4450一線，上方4475一線壓力有效。短期來看多頭入場積極性不高，期價缺乏上行動力，下行支撐位4400。

　　國際市場，南美方面，聖保羅消息巴西貿易部公佈數據顯示5月份巴西大豆出口較上月增加，約為530萬噸，較4月份增長5.1%。得益於美國陳豆緊缺以及價格偏高，不過這一數據低於去年同期的570萬噸。而在更為市場所關注的北美方面，分析機構Linn Group預估受惡劣天氣影響，美國玉米及大豆的播種面積將較美農預估減少5.4%。其中大豆種植面積為7489.4萬英畝，低於其5月份預估的7509.4萬英畝及美農預估的7660萬英畝。可以看到，天氣在最近成為左右CBOT盤面走勢的重要因素，美國惡劣的天氣令投資者擔憂新年度前期的大豆供應，玉米生長不佳也成為助力之一，因而支撐美豆期價走強。不過目前美豆處於1400美分的重壓之下持續維持震蕩，儘管目前各個分析機構均預期播種面積減少，但是短期內天氣沒有繼續惡化的跡象，且未來升溫的天氣有利於農戶加快播種進度。因此，我們預計短期內1400美分壓力難以有效突破。

　　國內方面，昨日産區油廠收購大豆報價3700-3800元/噸，銷區食用大豆銷售價格4300-4500元/噸，港口大豆分銷價格成交在4050-4250元/噸。美豆7月船期進口成本在4544-4582元/噸之間，巴西7月船期大豆進口成本在4344-4382元/噸之間，阿根廷7月船期大豆進口成本在4375-4398元/噸之間。近期國內市場在外盤惡劣天氣以及內盤供應壓力且壓榨虧損下維持區間震蕩，相對穩定的行情。成本支撐以及對後市的預期是支持市場保持堅挺的重要因素，但是目前商務部統計船期顯示5月份的到港大豆將會達到540萬噸左右，較去年同期明顯增加，同時移庫大豆拋儲儘管流拍率較高，但是仍舊給國內供應造成較大的壓力。因此，在長期看好的背景下，短期注意供應對連豆的壓力。

　　整體來看，CBOT在投資者對新年度供應擔憂的支撐下保持高位堅挺，但是短期內缺乏有效突破1400美分的動力；國內市場長期看好的格局沒有改變，但短期供應壓力較為明顯。操作上繼續維持長線看漲思路，長單可持有，短期關注4465一線壓力，最低止盈位保持在4440一線。

　　(馬笑磊)