大成基金：PMI連降兩月 政策拐點將現

　　新浪財經訊 6月1日下午消息，中國物流與採購聯合會6月1日公佈5月製造業與採購經理人指數(PMI)為52%，較上月下滑0.9個百分點，是自3月以來連續第2個月下跌。大成基金表示，種種跡象顯示，經濟增長仍在放緩，這反映此前出臺的緊縮政策已見效，同時有助於舒緩通脹壓力。在此大環境下，宏觀經濟政策進一步收緊的可能性將下降，未來政策由緊轉松將是大概率事件，這對股市將是利好，目前估值較低的股市可望近期見底。

　　季節調整後5月物流PMI為50.8，高於上月的50.2，但仍低於均值的53.4，反映5月份經濟仍在收縮，與大成基金之前根據發電量以及對PPI數據作出的判斷一致。經濟的放緩將抵消此前推高通脹的各項因素，令通脹回歸正常水平，從而舒緩宏觀經濟政策進一步收緊的壓力。雖然在當前CPI仍處高位的情況下，近期政策將維穩，但隨著經濟的放緩和通脹壓力的舒緩，政策將有所鬆動，調控主線將從控通脹轉向保增長。儘管經濟在收縮，但出現硬著陸的可能性不大，隨著政策的適度放鬆，經濟仍將保持較快增長。

　　大成基金認為，目前股市估值處於較低水平，已經在一定程度上反映了經濟放緩及企業盈利下降的負面影響，儘管未來可能傳出企業盈利被下調的消息，但利空基本出盡，未來政策的轉向將推動股市觸底反彈。（王雨/文）