招金期貨:現貨疲軟 期價依然震蕩

　　[世華財訊]一、行情走勢

　　CBOT大豆期貨31日收盤溫和走低，小麥和玉米期貨急跌及需求放緩令美國大豆市場承壓，但美元疲軟限制了價格的下行空間。連豆今日延續震蕩，無明確方向。主力1201合約早間在4450-4460區間窄幅波動；豆粕午盤衝高，尾盤回落；豆油日內波幅較大，上午出現跳水行情，下午盤面震蕩收場，盤終收跌。

　　二、影響因素分析

　　國際消息：

　　大豆市場追隨了小麥和玉米期貨的急劇跌勢，4日當周的天氣促進美國中西部的東部的玉米播種，降低了因改種或致大豆播種面積擴大的威脅。

　　美國大豆播種進度落後差距擴大。USDA週二報，截止5月29日，美國大豆種植率51%，前一週為41%，去年同期71%，五年平均71%。截止22日一週，大豆播種率僅落後平均值10%，此次差距再度拉大至20%。玉米方面，播種率86%，前一週79%，去年同期97%，五年均值95%。玉米播種面積是否會被迫該種大豆令市場關注。

　　國內消息：

　　政策拋儲方面，31日在安徽糧食批發交易市場及其聯網市場舉行國家臨時存儲移庫大豆競價銷售交易會，本次計劃銷售移庫大豆300054噸，全部流拍。國儲大豆最低拋儲價，河北3920-3960元/噸；山東3960-4000元/噸，而目前國內進口大豆青島港口報價僅3900萬噸，因此國儲大豆不具有價格優勢。

　　商務部預估國內5月份大豆進口量增加，稱中國5月份大豆進口量可能達到540萬噸，高於本月早些時候的預期。如果上述預期正確，則5月份大豆進口量將是今年以來的最高水平，較4月份增加40%，較上年同期增加24%。同時商務部稱，中國6月份的大豆進口量可能達到480萬噸。

　　中國市場大豆需求及政策調控態度也是後市關鍵之一。國內政策為管理通脹壓力，對大豆及下游産品加以調控，令大豆壓榨利潤下降，需求降低。國內港口大豆庫存超過600萬噸，遠高於以往同期水平。由於對2011年度中國大豆進口需求的估值不斷下調，最初估值為5700萬噸，近期下調至5300萬噸。中國市場大豆採購情緒對美國大豆出口至關重要。

　　豆粕與相關品種比價處於低位，是支撐豆粕價格的主要因素。與相關品種，如玉米、強賣，以及棉粕、菜粕價格相比，目前豆粕價格持續處於低位。因長期以來國內養殖利潤不佳，豆粕需求低迷，國內庫存充足。但今年2季度以來，國內養殖利潤持續轉好，推動國內補欄增加，這將利於後期國內豆粕需求。

　　豆油方面，目前國內拋儲政策措施並未放鬆，加上受制約小包裝油限價措施及菜油季節性供給壓力影響，油脂期價仍乏大幅走勢動能。

　　三、技術分析及操作建議

　　大豆價格多空對決，未有明顯方向；從技術上，豆油期價漲幅有所放緩，但仍穩在均線位上方；大連豆粕價格持續3300-3400區間震蕩。

　　(趙志欣 編輯)