油脂修正震蕩 暫且觀望為主

　　缺乏外圍市場利多帶動，今日油脂延續小幅回落修正震蕩，豆油1201合約跌28點，收于10302元/噸；棕櫚油1201合約跌44點，收于9262元/噸；菜油1201合約跌28點，收于10618元/噸。技術上，期價缺失5日均線位支撐，弱勢修正或將延續，暫且觀望為主。

　　國際市場

　　國際方面，受小麥、玉米大幅下挫拖累，隔夜美豆類小幅收低震蕩。美元疲軟、原油企穩、商業基金買盤及周出口檢驗數據好于預期均限制了市場跌幅。雖然南美大豆預售良好，且歐盟地區進口大豆需求增加，給予美豆類期價長期支撐。但近期美玉米種植延續，存有轉播大豆的可能性，仍抑制豆類期價的上行。技術上，美豆主力07合約或將維持在1350-1400點區間修正震蕩。

　　缺乏新消息面指引，今日BMD呈整理震蕩走勢，基準8月毛棕櫚油午盤下跌2點至3391令吉/噸。目前，市場正等待5月份産量、出口及庫存數據的公佈，追漲表現謹慎。技術上，期價下方3350-3400點區間有較強支撐。

　　國內市場

　　為穩定終端食用油價格，國家發改委曾兩度限價小包裝食用油。在市場預期限價措施解除下，5月27日市場傳出國儲將投放大豆、豆油、菜油的消息，且投放工作將在6月底前結束，對整體油脂漲勢形成抑制。但因國儲定向拋售量有限，僅針對部分大型油脂企業，這對整體油脂市場的影響不具備持續性，難有改變油脂成本推動型的偏強震蕩走勢。且因油脂商業庫存壓力不大，油廠仍維穩報價，維持出貨為主。

　　今日油脂現貨報價較平穩，豆油：天津一級10000元/噸、四級9800元/噸，山東一級9900元/噸、四級9700元/噸，江蘇一級10100元/噸、四級9900元/噸，廣州一級9950元/噸、四級9750元/噸；24度棕櫚油：天津9300元/噸，日照9200元/噸，廣東9150-9200元/噸，張家港9250元/噸；四級菜油：江蘇10000-10050元/噸，湖北9900-10000元/噸，安徽9900-10000元/噸，四川9980-10000元/噸。

　　綜上：缺乏新利多消息提振，國際油籽期價均呈整理震蕩市，對國內油脂期價走勢缺乏指引。形態上，國內油脂期價仍處於反彈震蕩格局，但因油脂需求行情跟進緩慢，期價經過近期漲幅後，存有技術修正需求，多單止損於5日均線位後，暫且觀望為主。因油脂成本支撐力度較強，短空日內參與，不宜追空；多頭可待企穩後，再次輕倉跟進。

　　(上海中期分析師：鄧寧寧)