白銀暴跌拖累黃金5月收低 6月關注歐債QE2到期

　　主要受白銀價格暴跌拖累，國際現貨黃金5月初在觸及紀錄新高後急速下跌，在跌至1462美元附近後主要受到歐元區債務危機引發的避險買盤支持企穩反彈，最終仍小幅收低，且為1月份以來首次收低。

　　國際現貨黃金5月開盤報1558.20美元/盎司，盤中最高觸及紀錄新高1574.60美元/盎司，最低下探1462.30美元/盎司，最終收于1535.20美元/盎司。與上月收盤價1563.00美元/盎司相比，金價5月下跌27.80美元/盎司，跌幅1.78%。

　　◎ 影響黃金走勢的主要事件

　　1. 因白銀波動劇烈，紐約商交所母公司芝加哥商業交易所控股公司(CME)4月底和5月初數次上調紐約商品期貨交易所(COMEX)基準5,000盎司合約的保證金比例，令白銀交易成本急劇增加。

　　與此同時，上海黃金交易所也數次上調白銀Ag(T+D)合約的保證金和漲跌停板比例。

　　CME連續上調白銀交易保證金比例導致投機者快速撤離市場，引發白銀價格暴跌，並在金融市場引發連鎖反應，拖累黃金等大宗商品價格快速回落。

　　2. 美國總統奧巴馬(Barack Obama)5月1日夜間在白宮發表講話稱，美國特種部隊在巴基斯坦伊斯蘭堡刺殺了基地組織領導人本拉登。消息傳出後，美元從三年低點反彈，黃金和白銀自高位大幅回落。

　　3. 《華爾街日報》5月4日援引消息人士報導稱，索羅斯旗下280億美元的大型公司和一些對衝基金在過去兩年瘋狂囤積貴金屬之後最近一直在拋售黃金和白銀。

　　4. 美國原油期貨5月11日重挫逾5%，打壓黃金價格大幅回落。因CME之前宣佈，將NYMEX-RBOB汽油期貨保證金上調21.4%至每份合約8,500美元，之前為7,000美元，新規定於5月12日收盤後生效。

　　RBOB汽油期貨5月11日盤中一度大跌0.25美元，引發汽油、取暖油及原油期貨在紐約商業期貨交易所(NYMEX)暫停交易五分鐘，此為自2008年金融危機以來首次出現，因這些期貨合約達到日漲跌幅限制，觸發了全球電子交易系統的熔斷制度。

　　5. 國際貨幣基金組織(IMF)主席卡恩(Dominique Strauss-Kahn)5月14日因涉嫌對一位酒店女服務員實行性侵犯在紐約被捕。卡恩5月19日宣佈辭職。

　　市場一度擔心IMF主席職位的空缺影響IMF對希臘等陷入債務危機的歐元區國家的金融救助計劃，但歐洲官員表示市場的憂慮是多餘的。

　　6. 世界黃金協會(World Gold Council)公佈的一份報告顯示，今年迄今為止，墨西哥、俄羅斯、泰國和白俄羅斯四國增加黃金儲備。

　　報告指出，據IMF公佈的數據顯示，墨西哥年內迄今已增加93.1噸黃金儲備，一些在二月份買入而大部分在三月份購入。俄羅斯，泰國和白俄羅斯黃金儲備增量分別為22.5噸，9.3噸和2.5噸。

　　瑞銀(UBS)稱，墨西哥央行2-3月間增持93噸黃金的消息令人振奮，因為這表明，增持黃金儲備的央行不再局限于亞洲地區，而已經擴展至美洲。

　　在去年，亞洲地區的印度央行，孟加拉國央行，毛裏求斯央行和斯裏蘭卡央行均向國際貨幣基金組織(IMF)購買黃金。

　　◎ 後市展望：債務危機和QE2到期將主導黃金走勢

　　歐元區主權債務危機以及美聯儲(FED)第二輪量化寬鬆政策(QE2)將於6月底到期料是影響6月以及接下來數月黃金走勢的重要事件。

　　澳洲聯邦銀行(Commonwealth)指出，黃金近年一直受到美元走軟，發達國家和發展中國家強勁的投資需求，對衝通脹風險，以及規避經濟和金融市場動蕩風險諸多因素的支持。近幾週而言，黃金主要受到歐元區主權債務危機引發的避險需求的支持。

　　澳洲聯邦銀行指出，在歐洲繼續尋求解決主權債務危機之道之時，預計避險需求將時不時地對金價構成支持。不過，美元走勢，利率走向和風險情緒未來數月將成為影響金市的主導因素。

　　德意志銀行(Deutsche Bank)表示，美聯儲6月份結束債券購買計劃可能是今夏對金融市場影響最為深遠的事件。

　　在不少分析師看來，是QE2結束的前景引發了商品市場5月開局以來的集體下挫，分析師並預計市場的緊張情緒會一直持續到QE2結束。

　　德意志銀行表示，美聯儲債券購買計劃的結束並不一定表明全球最大經濟體低利率時代的結束，但起碼會減弱推動高風險交易的動能。

　　美聯儲去年11月宣佈實施QE2，向金融體系注入6,000億美元資金。該措施定於6月底到期。

　　Ebullio Capital Management董事經理人Lars Steffenson稱，如果沒有QE3，美元將會走強，這意味著市場將避開風險，也就意味著更多投機性泡沫將從大宗商品中擠出。