油脂類高開低走 短期有較大下行風險

　　受小麥、玉米大幅下挫拖累，週二CBOT大豆期貨市場收低。7月大豆開盤1379美分，高點1391美分，低點1374美分，收盤1376美分，下跌3.75美分；11月大豆收盤1363.5美分，下跌5美分。7月豆油收盤58.49美分，下跌0.12美分；7月豆粕收盤355.3美元/短噸，下跌0.3美元。

　　由於俄羅斯宣佈取消糧食出口禁令並將於7月1日起恢復出口，隔夜CBOT小麥電子盤跌幅一度達到4.22%，為5月11日以來盤中最大跌幅。小麥重挫奠定今日農産品期貨市場利空基調，同時月末基金拋售也引發大範圍商品走跌。

　　截止5月26日，當周美國2010/11年度大豆出口檢驗量為1032.2萬蒲式耳，高於此前市場預測的500萬-1000萬蒲式耳區間上沿，前周為903.2萬蒲式耳。週二盤後，美國農業部公佈了截止5月29日的作物生長週報。當周美國2011/12年度大豆種植完成51%，落後於去年同期和5年平均71%的水平，前周為41%。

　　國內市場小幅下跌，至中午收盤時，大豆1201合約收在4456，下跌了0.04%；豆粕1201合約收在3359，上漲了0.33%；豆油1201合約收在10316，下跌了0.14%；棕櫚油1201合約收在9276，下跌了0.32%。

　　現貨方面，山東日照進口美西大豆分銷價維持在3980元/噸，較昨日持平，成交一般；青島港口進口美灣大豆成交在4020元/噸，較昨日持平，成交一般。山東煙臺43蛋白豆粕報價下調至3030元/噸，較昨日的報價跌20元/噸，成交暫未確定。山東日照豆油穩中有降，外資工廠一級豆油維持9890元/噸，四級豆油維持9670元/噸。一級菜油報價9950元/噸，四級菜油報價9750元/噸，均較昨天報價持平，成交均可議。，日照港棕櫚油穩中有落，黃海24度棕櫚油報9250元/噸，較昨日報價下跌30元/噸，貿易商24度棕櫚油報價9250元/噸，成交可在9220-9230元/噸，較昨日持平。

　　受美豆衝高回落影響，國內市場走勢疲軟，國內食用油限價令或到期，但仍有市場預期後期仍將會持續到中秋節前後，因國內仍然面臨較大高的通脹壓力。從盤面表現看，油脂類短期衝高回落，上行壓力較大，市場面臨再次回調的可能性。豆粕今日表現偏強，維持小幅震蕩。操作上建議油脂多頭退出觀望，謹慎追高。短期行情存在震蕩下行的可能性。

　　以上觀點僅供參考，不作為市場參與者入市交易依據。期貨有風險，投資須謹慎。

　　東亞期貨 研究部 許亮