萬億平臺貸款處理方案遙不可及

　　此動議只是財政部少數部門、少數人參與的一個閉門討論，談到了針對平臺貸款風險未來可能的一個解決方案，但一切還很遙遠

　　【財新網】（記者 淩華薇）5月31日晚，路透社發的一則消息驚動業界。我的第一反應，此報道很不靠譜。第二天一早，各大媒體網站更將此“爆炸性新聞“作為頭條。不少同行來電詢問，我的建議只有一條，儘快找有關部門證實。

　　路透社引述消息人士指，中國銀監會、財政部及發改委，擬於6月至9月期間，處理2萬-3萬億元可能違約的地方政府債務。做法是將部分債務轉入數間新設立的公司，並解除省級及市級政府機構出售債券的限制。中央政府將整頓地方政府融資平臺，銀行將承擔一些損失，並會開放原先限制民間投資的項目。

　　在有關部門正式辟謠之前，從這個消息本身分析可知，所謂解決方案從時間、時機、內容上看，現在都無可能。

　　6月-9月迫在眉睫，沒有任何先期準備和先兆，這麼大的改革舉措怎麼可能馬上推出？

　　再説時機。現在地方平臺貸款的風險正是溫水煮青蛙煮得最舒服的時候，大多數尚未到還本付息的高峰，各家銀行紛紛宣佈平臺貸款的風險很小，雖然這令銀監會私下頗為不滿，但高度的聚光燈下，投資者已經開始覺得平臺貸款的風險沒有想象得那麼大。

　　從方案內容來看，所謂將債務轉入新設公司的做法，即拷貝銀行改革中成立資産管理公司承接壞賬市場化處理的做法，這並非不是一種可能的解決方案。但現在7萬億地方平臺貸款的最大問題還是抵押、擔保不完備。否則銀監會也不至於緊盯著銀行做了幾個月的“解壓還原”。從記者們的調查看，平臺貸款多塊資産反復抵押、抽逃資産反復貸款的手法屢見不鮮，這種情況下，這類權屬不清楚的債務怎麼剝離，怎麼市場化處理？

　　至於中央政府整頓地方融資平臺、銀行、中央、地方政府、投資者分別承擔一些損失的結局，這基本是個常識性認識，或早或晚都會到來。

　　談到解除省級、市級政府機構發債限制的改革，無疑是個正確方向，但需要修改現行預算法，而一旦修法則遙遙無期，顯然是本屆政府內無法推進的改革。

　　截至發稿前，銀監會、發改委有關人士都向財新記者表明未聽説此事。而據財新記者了解，此動議只是財政部少數部門少數人參與的一個閉門討論，銀監會、發改委都未參與，這個內部會議談到了針對平臺貸款風險未來可能的一個解決方案，但可行性未充分論證，所謂的方案並未最終成行，一切還遙遠得很。■