2011年首單券商IPO花落方正 六上市公司受惠

　　5月30日，方正證券股份有限公司（下稱方正證券）IPO申請順利過會，成為A股第17家上市證券公司。

　　方正證券2010年凈利潤為12.48億元，公司總股本46億股，每股收益為0.27元，發行後攤薄每股收益為0.2元，對應目前A股25倍左右的平均發行市盈率，方正證券此次發行價約為5元，募資總額或達75億元。

　　方正證券成功IPO令眾多公司受惠。除大股東北大方正集團有限公司（下稱方正集團）外，包括哈投股份（600864.SH）、現代投資（000900.SZ）和正虹科技（000702.SZ）在內的6家上市公司亦蟄伏其中，分享方正證券上市資本盛宴。

　　招股書顯示，方正集團持有方正證券26.03億股股份，佔比56.59%，為公司第一大股東，由於北京大學通過旗下北大資産經營有限公司（下稱北大資産）持有方正集團70%股權，因此北京大學為方正證券實際控制人。

　　方正證券是湖南省最大的法人金融企業，也是中西部最大券商。在國內105家券商中，方正證券的總體實力位居中上。目前公司有87家營業部，居行業第13位，列已上市券商第五位；公司的營收、凈資産、凈資本和凈利潤均列行業第16位或第17位。

　　目前，方正證券在湖南和浙江分別有營業部44家和19家，合計佔公司營業部總數的72.41%。特別是在湖南地區，其證券客戶數已佔到湖南總客戶數的36.37%，經紀業務量穩居湖南首位。

　　“浙江是中國經濟最發達地區之一，而湖南作為中部地區經濟增長最快的省份，發展後勁充足，方正證券以這兩個地區作為其佈局全國市場的支點，可謂定位明確。”浙江欲申購方正證券新股的私募人士李傑分析説。

　　盤踞湘浙兩地的方正證券，一直以經紀業務為主。招股書顯示，公司2008年營收21.52億元，其中證券經紀和期貨經紀分別實現收入18.78億元、9091.65萬元，佔比分別為87.26%、4.22%，自營和資産管理等業務則尚未開展。

　　但是，這種業務格局正在悄然變化：傳統的經紀業務比重開始下降，而資産管理、自營和融資融券等創新型業務比例開始上升，公司多業態形態逐步成形。

　　招股書顯示，2008年至2010年，公司證券經紀業務收入佔公司總營收的比例分別為87.26%、84.22%、65.09%，呈逐年下降之勢；而包括自營和投行在內的創新業務收入佔比分別為0.37%、7.94%、26.24%，年均增速迅猛。

　　尤其是自營業務從無到有，增速最快。2008年至2010年，方正證券自營業務分別實現營收0萬元、1.49億元、4.9億元，佔比分別為0%、4.52%、15.89%。

　　投資銀行方面，2008年12月，方正證券與瑞士信貸合資成立瑞信方正，主攻投行業務。2010年瑞信方正投行業務收入3.1億元，佔方正證券營收的10.03%，營收較2009年的1.13億元暴增174%。

　　而方正證券的資産管理業務，也漸有起色。2010年10月至11月，方正證券的集合理財産品“金泉友1號”因15%的年化收益率，而連續3周登頂“券商限定性集合理財産品排行榜”收益榜首。

　　此外，方正證券還設立方正和生投資，直接從事股權投資業務；並與台灣富邦集團合資設立方正富邦，進軍基金領域；而2010年初融資融券業務的開閘也為方正證券打開了又一扇利潤之門。

　　招股書顯示，2010年，方正證券投行、資産管理、直投和融資融券業務分別實現營收3.1億元、911萬元、48萬元和1.34萬元。

　　“儘管方正證券的創新型業務規模現在還比較小，但未來發展空間很大。”李傑預測，特別是投行業務和直投業務，將依託浙江和湖南市場獲得大發展。