內幕交易之四大怪象

　　證券市場，是資本與信息交織的市場，更是信息驅動的市場，有關上市公司重組、對外投資、定期報表業績、分紅方案等的信息，經常能夠引發股價的暴漲暴跌，因此其誘惑不小，也容易滋生操縱股價。從目前情況來看，有五大現象值得關注。

　　重組前蹊蹺大漲

　　重大資産重組，往往成為相關股票"烏雞變鳳凰"的契機。如果能夠在消息尚未披露、股票尚未停牌之前有幸買入，往往能夠坐享重組方案落實、股票復牌之後的大漲。從股市多種案例分析得出，重組股在重組前多有蹊蹺大漲，僅依靠已經公開的信息是很難解釋清楚大資金搶籌行為的。例如去年重組前的領先科技，于停牌前兩日在大盤正在調整的情況下，卻連續兩日大漲，成交量數倍放大。最近又有兩例，5月30日，中國服裝發佈公告稱，公司因籌劃重組事宜，從5月31日起停牌。在同一天，在滬市上市的上海電力也公告稱，因籌劃重組事宜停牌。這兩隻股票在之前已連續多周逆勢大漲，因此，股價異動或涉嫌相關信息提前被洩露。

　　在上市公司重大資産重組停牌前的股價異動，已然成為A股市場的普遍現象。其嚴重損害了資本市場公平、公正和透明的原則，也使得上市公司的重組前景蒙上了陰影，損害的是廣大持股人的利益。

　　精確潛伏高送轉

　　雖然今年高送轉對個股刺激弱，但從A股市場歷年情況來看，高送轉多能成為刺激股價大升的一大重要因子。即使今年，也有TCL集團因為2月28日年報高送轉消息出臺前後的連連大漲。

　　在今年3月的時候曾有過一份統計，當時兩市已公佈年報的上市公司中，陽光私募、券商集合理財産品現身77家上市公司十大流通股股東，48家有送股或派現金的舉措，佔比62.34%。而在這些送股上市公司中，送股比例超過每10股送5股以上的上市公司為22家，佔送股公司的45.82%；送股比例超過每 10股送10股以上的上市公司高達13家，佔送股公司的27.08%。一些基金、券商等機構也同樣存在著類似精確潛伏的行為。

　　這其中多會有貓膩。一方面，機構在介入後，在通過與上市公司交往中，會提出高送轉的訴求，上市公司為了博得機構的入股和青睞，也勢必會儘量滿足此類訴求；另一方面，也不排除有上市公司出資委託私募、券商等機構炒買炒賣自家股票，通過高送轉來達到獲利或做大市值的目的。

　　增發前抬拉股價

　　近年以來，上市公司增發股票熱情高漲。根據Wind數據統計，去年共有313家企業啟動再融資計劃；今年以來也已有近160家公司發佈了增發預案，預計募集資金4091.44億元。其中，8家公司採取公開發行的方式，預計募集資金272.26億元；其餘152家公司則選擇了非公開發行的方式，共計募集資金3819.18億元。

　　上市公司增發，本來是屬於合情合理的正常市場行為。通過市場觀察發現，再融資實際上在近年以來的潮起式衝動和相關法規的漏洞使得其性質已經大為變異。更有甚者，在上市公司確定增發價之前，為了抬高其增發價，多會發生有神秘資金故意拉抬股價的行為，以達到四兩撥千斤的效果。而與之相對應的是，部分公司 IPO時與承銷商配合故意做高最後一年業績，以達到抬高發行價的目的。這也同樣危害了市場公平，容易讓投資者吃套。

　　"老鼠倉"損人肥己

　　跟著機構跑買賣是一大投資捷徑，但基金等機構盤中的"碩鼠"靠山吃山卻是念歪了經。

　　基金的衣食父母是廣大投資人，而"老鼠倉"卻是讓廣大投資人的資金承擔風險而自己獲利。此已成為基金業界內幕交易中最為突出的情況。王黎敏，時任南方基金的基金金元、基金寶元的基金經理。直接操作其父"王法林"賬戶買賣太鋼不銹和柳鋼股份，為該賬戶非法獲利。而當時太鋼不銹是基金金元投資排名前三位的重倉股，是基金寶元投資排名前五位的重倉股；柳鋼股份是基金寶元投資排名第六位的股票。