美股評論：第二季度不能承受的指望

　　導讀：MarketWatch首席經濟學家凱爾納(Irwin Kellner)指出，雖然已經調降，但是經濟學家們對第二季度美國經濟增長的預期仍然過於樂觀，這一季度美國經濟能夠完成2%的任務就已經不錯。

　　以下即凱爾納的評論文章全文：

　　大多數經濟學家都相信，在剛剛經歷了那樣的過去之後，我們的經濟應該不會再一次出現疲軟。

　　現在，當前季度已經過去了三分之二，情況看上去已經非常明顯了：和上個季度一樣，這一次我們的觀察家們對經濟活躍程度再度發生了高估。

　　第一季度的時候，他們就大大失算了。他們所預計的第一季度成長速度是4%，而實際上，第一季度的進展只有區區1.8%。

　　正如我在不久前一篇專欄文章當中所指出的，這樣的樂觀預期顯然不是憑空出現，而是基於之前相當不錯的購物季節，上揚的就業率，以及其他一些指標的積極表現。

　　可是，當第一季度開始的時候，我們的經濟卻遭遇到了一些不利因素的打壓，比如石油價格的上漲，比如日本的地震導致了大量汽車和其他産品關鍵零部件的短缺，比如華盛頓的預算風波差點逼得政府關門。

　　冬季的暴風雪天氣和住宅市場持續不斷的麻煩同樣給第一季度的增長造成了不良影響。

　　然而，經濟學家們並沒有因此氣餒，他們依然堅持自己之前的方法和邏輯，做出了經濟增長速度在這一季度將會反彈的預期，他們相信經濟在第二季度會增長3.5%。他們的解釋是，之前的那些消極因素的影響會逐漸淡去，或者是被其他的，更積極的進展所抵消掉。

　　結果就是讓我們再一次看到了他們的錯誤。伴隨4月和5月的數據呈現在面前，許多經濟學家開始調整他們之前那過於樂觀的預期了。MarketWatch的調查結果顯示，目前他們的整體預期是經濟在第二季度將增長3%左右。

　　我的看法倒是一直不變的。在我看來，這些預期將被再度證明是過於樂觀。能源價格現在依然居高不下，政客們汲汲于削減政府開支，而這只能拖經濟增長的後腿，還有，通貨膨脹還在不斷蠶食消費者的預算。

　　住宅市場依然無精打采，工廠産出還沒有擺脫日本造成供應鏈斷裂的影響，而這又直接影響到就業面，就業機會的增長看上去也沒有太多指望了。

　　第二季度剛一開始就出師不利。如果我們將價格上漲的影響扣除掉，則4月零售銷售數字實際上是下滑了。它還將受到第一季度商業庫存數字大幅修正的衝擊：庫存的增加和銷售的下滑加在一起，對於未來的經濟增長怎麼可能是好消息？

　　不錯，據説消費者的心理現在是要比過去樂觀了一些，但那實際上是誤導。消費者的情緒並不是特別的靠譜，這和他們最終的消費決定之間還有相當大的差距。

　　當他們遇到調查人員的時候，人們完全可能表現出一副好心情，但是很容易，他們在真要打開荷包時就是另外一副面孔了。

　　尤其是，如果他們的身邊還發生了重大變化的時候，比如股市下跌了，比如又一次遇到壞天氣，比如家裏有人失業，等等。

　　正如我兩周之前就已經説明的，我覺得對於第二季度而言，2%的增長年率才是個合理的目標，假如我們一定要指望，還是指望下半年去吧。(子衿)