週三應重點關注9大潛力股

　　編者按：今日是5月最後一個交易日，恒指延續近期上升勢頭，高開高走，呈現一波6連升趨勢。藍籌股普遍上漲，李嘉誠及和黃持股的赫斯基能源擬在港第二上市，刺激和黃股價走高，領漲藍籌，而中國聯通逆市下跌。個股方面，由於首季業績出色及美高梅中國即將上市帶動，濠賭股近期升勢持續；德國宣佈陸續關閉核電廠，券商預計將利好新能源、太陽能股。　　

　　輝立證券：國美重回擴張路 加速佈局二線城市

　　輝立證券 王兵

　　2010年及2011第一季度盈利增速超預期。2010年及2011一季度，國美電器營業收入分別同比上升19.32％及16.08％，基本符合我們的預期。2010年及2011一季度，國美電器凈利潤分別按年增長39.25％及65.77％，超出市場預期。2010年及2011一季度，國美電器的綜合毛利率分別達到18.39％及18.61％，持續上升。2010年及2011一季度，國美電器凈利潤率分別達到3.85％及4.04％，上升趨勢明顯。

　　創新管理提升單店經營能力。2010年，國美電器每平米收入約為人民幣18，621元，比2009年同期的人民幣15，184元上升22.64％。2010年，國美電器有638間門店合資格用作可比較門店，實現同店銷售增長21.80％，單店經營能力改善明顯。我們看好國美電器通過改造門店環境和加強産品管理等創新經營策略來繼續保持在一級市場的競爭優勢。

　　重回擴張路，加速佈局二線城市。二級市場是家電零售市場未來持續發展的關鍵。相對蘇寧電器近60％的二級市場門店比例，國美在二級市場的擴張仍有較大的上升空間。2011年，國美管理層計畫新開門店有60％在二級市場，其中的60％將開在二級市場的重點地區，加快佈局二線市場。

　　董事會重組落地利好國美長期戰略發展。我們認為，陳曉的離開和張大中的上任，有效消除了董事會的紛爭，對國美自身發展和股東利益，都應該説是長期的正面影響。

　　目標價3.50港幣，重申“買入”。考慮到國美電器注重提高單店盈利能力和加速擴張所帶來的持續增長潛力，我們認為當前的股價存在一定程度的低估。給予其2011年預測市盈率18倍，提高目標價至3.50港幣，較當前股價溢價15％，重申“買入”評級。