棉花放量增倉上漲 突破近期震蕩區間

　　今日鄭棉1109合約繼續上漲。高開于25485，最高25635，最低25440，收于25570，較上個交易日上漲265個點(+1.05%)。棉花指數持倉增加34694手，成交量為85萬多手。

　　現貨市場上，5月30日中國棉花價格指數(328)為24473元/噸，下跌6元/噸。5月27日進口棉花價格指數(FCIndex S)為181.09美分/磅，下跌5.55美分/磅；折1%關稅29951元/噸，下跌912元/噸；折滑準稅30301元/噸，下跌902元/噸。

　　從當前市場基本面來看，下游紡織消費需求依然疲軟，但不排除短期內補庫採購需求引起的反彈。根據國家統計局公佈數據， 2011年度1-4月份國內紡織及服裝累計出口金額達到658億美元，同比增幅27.4%。但是若剔除價格因素，我國紡織品服裝出口數量僅較上年同期增長了3.53%，這個增速水平低於上年同期的14.28%。此外，根據中儲棉調查，國內紗廠和布廠銷售率均低於去年同期水平，調查也顯示國內下游行業準備採購棉花意願進一步降低。國內紡織行業的低迷，影響了國內棉花的需求，因此棉花價格持續出現回調。目前長江區域的乾旱情況，還沒對棉花生長造成明顯影響，但若後期乾旱繼續持續的話，將對蕾期棉花生長造成重大影響。

　　從盤面走勢看，國內今日低開，開盤後1109月合約一路上漲，最高至26195，隨後價格處於高位震蕩，持倉大幅增加。近兩周棉花走勢主要是在24100-25800元區間內震蕩運行，今日棉花出現突破，增倉放量上漲，預計短期漲勢較強。中期來看，棉花1109合約走勢仍處在2月份以來的下跌通道中。操作上建議可以輕倉介入1109多頭。

　　以上觀點僅供參考，不作為市場參與者入市交易依據。期貨有風險，投資須謹慎。

　　東亞期貨 研究部

　　徐舟