海通國際：上調燃油附加費屬意料之內

　　海通國際

　　最新消息：部份國內航空公司于過去數天把國內航線的燃油附加費上調約30%。800公里或以下航線的每張機票附加費由人民幣60元增加至人民幣80元，800公里以上航線的附加費則由人民幣110元增加至人民幣140元。

　　分析及評論：收取燃油附加費是全球各國航空公司的一貫做法，亦是舒緩燃油成本上升影響最直接的方法，而燃油價上升與實施燃油附加費調整之間出現若干時差亦屬正常。

　　國內航線的燃油附加費機制于2009年11月變更，當時國家發展和改革委員會放寬控制，批准內地航空公司可自主收取附加費，以容許它們可更及時地作出調整。目前，假如國內燃油價格超過每噸人民幣4,140元，則航空公司最多可把燃油成本加幅的80%轉嫁予乘客。在本港上市的內地航空公司承認，它們去年透過收取燃油附加費收回約70%的燃油成本增幅。

　　業務表現方面，內地航空公司的經營統計數字繼去年顯著上升後，本年至今亦表現堅穩。于2010年，內地航空公司的客運量和貨運量分別按年躍升19%及40%後，于2011年首季亦分別錄得11%及2%的按年增長。中國國航(0753.HK,$7.88,買入)的管理質素優良，加上來自其策略夥伴國泰航空(0293.HK,$18.40,買入)堅實的盈利貢獻，使國航繼續成為我們的首選。

　　分析員：曹福達