加息預期難阻橡膠升勢

　　[世華財訊]上海天然橡膠期貨9月合約31日早盤下跌0.09%。受長江中下游乾旱影響，物價呈現上漲趨勢，而且時間窗口臨近，市場擔憂央行將要加息，但此後將帶來一個較長時間的平靜期。雲南迎來一輪較長時間的降雨，産區的天氣仍被市場密切關注。

　　27日（30日休市），紐約商業期貨交易所7月原油合約上升0.36美元，收報100.59美元。美國4月成屋待完成銷售跌幅多於預期，挫至七個月低位，降低了關鍵的樓市復蘇的希望，原油市場一度下滑。不過，美國夏季駕車高峰即將到來，汽油期貨連升第六個交易日，也為原油市場提供了支撐。歐元兌美元上漲，錄得4月底以來表現最佳的一週，因來自歐洲的言論暗示希臘能應對其沉重債務，且可能繼續支持歐元的表現。美元指數的大幅回落，帶動了原油上漲。原油上漲，將增加合成橡膠成本，對天然橡膠價格有利。

　　天氣情況，泰國天然橡膠産區，泰國中北部多雲，南部多雲；馬來西亞産區，馬來半島南部多雲，加裏曼丹島北部有雨；印度尼西亞産區，蘇門答臘島赤道以北多雲，蘇門答臘島赤道以南多雲，加裏曼丹島南部多雲；中國産區，海南多雲，雲南為小雨天氣。

　　亞洲現貨市場，前一個交易日，價格上漲。一新加坡交易商稱，預期需求量超過最大出口國泰國的供應量，生産商正尋求提高價格，不過消費者仍願意承受，因需求維持強勁。6月/7月裝船的泰國3號煙片膠RSS3報每公斤520美分。31日，馬來西亞標膠SMR20 6月FOB官方報價早間小幅上漲。

　　其它方面，長江中下游正遭遇特大乾旱，市場上對於糧食減産的擔憂情緒逐漸升溫，部分地區蔬菜價格已現大幅反彈。旱災已造成部分地區水稻産量的下降，夏糧收成的不確定性增大，從而加劇了市場對農産品價格上漲的預期。5月CPI可能維持高位，同比在5%以上。基於政策操作的歷史規律以及近期短期國債流標等情況，預計央行可能再次加息，端午節假期為政策出臺的重要時間窗口。這對商品市場不利。

　　總體上，商品市場保持上升趨勢。受長江中下游乾旱影響，物價呈現上漲趨勢，而且時間窗口臨近，市場擔憂央行將要加息。與此同時，美國和歐洲經濟的表現不好，全球復蘇的前景轉淡。不過，央行加息後將帶來一個較長時間的平靜期，中國經濟顯然已不能承受持續的緊縮。美國經濟的形勢驗證了美聯儲的擔憂，也意味著寬鬆的貨幣政策有必要繼續維持下去，美元的疲軟難有改善。橡膠市場將繼續從中獲益。在長江中下游陷入乾旱危機的同時，雲南的降雨顯著增加。雖然在主要生産國，天氣狀況大體平靜，但如果出現強降雨，將觸發強烈的擔憂情緒，價格將不會像當前一樣緩慢發展。而且市場對於需求方面的擔憂正在下降，日本汽車産量快速回升的形勢蓋過了中國汽車市場增長停滯的跡象。趨勢依然對價格有利。

　　(蔡旺春 撰稿)