銀行業副會長楊再平：外匯儲備並非多多益善

　　騰訊財經訊“騰訊財經20人論壇夏季篇”于5月30日下午在京開幕，第一場分論壇主題為“鉅額外匯儲備的風險與挑戰”，多位專家圍繞如何給外匯儲備“減負”等話題展開討論。

　　中國銀行業協會專職副會長楊再平在論壇上表示，外匯儲備不是無限度的多多益善。持有外匯儲備，尤其是持有某一個國家的貨幣作為外匯儲備，當數量一定的臨界值之後，風險就可能急劇增加。

　　以下為楊再平部分發言實錄：

　　楊再平：謝謝主持人！首先我覺得外匯儲備已經到了確實需要討論的時候了。這兩天主辦方一直要我報題目，我一直到今天上午才想出來了，我這個題目是一個觀點，我們的國家已經到了很需要一個一攬子外匯儲備的解決方案。關於外匯儲備的討論，我是1996年到人民銀行工作，1997年，當我們的外匯儲備超過2000億美元的時候，就有學者寫文章，就是社科院的學者，認為我們的外匯儲備已經超過適度規模，需要考慮。但是當時的決策者很不認同這個觀點。所以，當時就有很多批示，要我們對這個文章進行反駁。我覺得這個不好反駁，最後還好沒有安排我寫文章反駁這個觀點。

　　這個時候問題就提出來了，當我們的外匯儲備超過3萬億美元的時候，外匯儲備是不是多了，或者怎麼樣來看待這麼多的外匯儲備，這個問題，我覺得已經到了很迫切需要討論的時候。也到了一個迫切需要有一個解決方案的時候。我講第一個觀點，外匯儲備肯定不是無限度的越多越好，也不是無限度的多多益善。任何事情，超過一定的度以後，都有一個臨界值。從一般的哲學道理來説，任何事物的發展超過一定的臨界值以後，好的就不定是好的了。列寧有一句話：真理再往前邁出一小步都會變成謬誤。好的東西也是這樣，好的東西超過一定的臨界值以後，再往前發展就不一定好。這個道理可以説是一個普遍的哲學命題。從我們的外匯儲備來説，我覺得持有外匯儲備肯定有機會成本，這從經濟學的角度來説。所以這個機會成本，到一定的臨界值，機會成本就會大於它的收益，或者説不合算。這是普遍的經濟學原理。另外，持有外匯儲備，尤其是持有某一個國家的貨幣作為外匯儲備，一定有風險。這個風險達到一定的臨界值之後，可能就會急劇地增加。

　　我第一個就想講一個一般的道理，就是外匯儲備不是無限度的多多益善，不是無限度的越多越好，這樣一個普遍的經濟學原理，也可以説是一個普遍的金融學原理，對我們的外匯儲備照樣的適用。