5月CPI或創本輪通脹新高 6月初仍是加息敏感期

　　6月初仍是加息敏感期 前央行高官稱央行不會放鬆貨幣政策

　　5月份即將結束，對當月CPI的預測數據紛紛出爐。從目前的預測結果來看，由於食品價格的上漲，專家們對通脹再次反彈的擔憂頗為顯著。但在政策預期上則有所分歧。前央行副行長吳曉靈(專欄)表示，上半年的經濟數據出爐後中國經濟政策將面臨一個關鍵時期。

　　中金公司昨日發佈最新研究報告稱，國內食品價格推升CPI超預期，5月CPI同比可能創本輪通脹新高，漲幅為5.3~5.5%。

　　報告指出，食品價格5月環比降幅小于往年，且上漲壓力加大。5月中旬以來，蔬菜和豬肉價格反季節上漲顯著，而乾旱則加劇水産品因休漁導致的季節性漲價及雞蛋價格的季節性上漲均超出歷史同期水平；另一方面，3月和4月非食品價格仍面臨反季節上漲的壓力。

　　而翹尾因素將推動6月CPI同比增速上升。中金指出，6月CPI同比漲幅或達5.7%~5.9%，如果6月非食品價格的漲勢沒有得到較好抑制或者食品價格再度出現反季節性的上漲，6月CPI同比存在突破6%的可能性。

　　銀河證券首席經濟學家潘向東昨日則預計，5月份物價環比穩定，當月CPI同比增速在5.4%左右，波動區間值為5.3%~5.5%。

　　瑞銀也預計5月份和6月份CPI同比漲幅將分別達到5.5%和6.0%左右，仍持續處於高位。

　　人大財經委副主任吳曉靈：

　　提高對經濟增速放緩的承受力

　　考慮到通脹走勢超預期和近期經濟增長出現了放緩跡象，市場對貨幣政策是否持續緊縮的預期有所分歧。

　　中金指出，維持6月份加息一次的預期，三季度或再加息一次。預計央行會繼續使用包括存款準備金率在內的數量型工具控制貨幣和信貸增速。

　　瑞銀認為，6月初尤其是端午節假期仍然是敏感的加息時點，但之後的政策選擇可能需要更加關注控通脹與保增長之間的平衡。

　　值得注意的是，前央行副行長、全國人大財經委員會副主任吳曉靈上週六表示，考慮到經濟只是出現了一定程度的放緩、通脹上升壓力依然嚴峻，央行將不會放鬆貨幣政策。經濟增速放緩是政府為了抑制通脹趨勢和調整經濟結構、轉變增長方式而實施的宏觀調控的必然結果。

　　吳曉靈認為，如果不提高對經濟增速放緩的承受力，調控將會半途而廢，中國經濟面臨的各種矛盾會繼續積累。

　　吳曉靈表示，上半年的經濟數據出爐後中國經濟政策將面臨一個關鍵時期。

　　“如果我們心目當中還是以9%、10%的GDP增速作為正常的標桿，就會認為(經濟放緩)偏離了自己的目標，就會在速度的壓力之下放鬆對信貸和貨幣的調控。其結果只能是進一步累積通脹壓力。”吳曉靈説。 (金霽)