愛建股份定增移情信託拋棄地産

　　■本報記者 徐天曉

　　連續的調控已經使得原本欲在房地産行業大施拳腳的愛建股份移情別戀，面對2010年扣除了非經常損益後歸屬於上市公司股東的凈利潤只有-5.32萬元的尷尬現實，停牌近一個月的愛建股份在5月27日復牌終於發出公告，將觀望了一年半的原定向增發方案推倒重鑄，並拋卻了房地産業務，轉而將增發的重點鎖定在了子公司愛建信託身上。

　　新公佈的非公開發行股票方案顯示，愛建股份此次發行A股股票數量28508.77萬股，發行價格為9.12元/股。其中，上海國際集團擬以10億元現金認購10964.92萬股，經怡實業擬以7億元現金認購7675.43萬股，大新華投資擬以4.5億元現金認購4,934.21萬股，匯銀投資擬以4.5億元認購4934.21萬股。預計總共募集資金26億元。

　　定向增發完成後，上海國際集團有限公司將直接持有愛建股份10964.92萬股，佔愛建股份定向增發後股份總股本的9.92%。上海國際集團通過直接和間接方式共計持有發行後總股本的10.91%；上海經怡實業發展有限公司將持有愛建股份7675.43萬股，佔愛建股份定向增發後股份總是的6.94%；大新華投資公司佔本次發行後公司總股本的4.46%；匯銀投資佔本次發行後公司總股本的4.46%。

　　而這26億元新募集資金的投向，更是引起了人們的普遍關注。與2009年的定向增發方案相比，此次定向增發方案徹底的摒棄了房地産業務，而將信託業務的重視提上了一個新的高度。愛建股份表示，本次預計募集的26億元資金在扣除發行費用之後，其中的20億元將用來為愛建信託增資，而其餘的6億元則同比例用於償還銀行貸款本金及利息以及補充流動資金。

　　反觀2009年11月時的非公開發行股票計劃，愛建股份當時擬向上海國際集團以定向增發的方式受讓其所持有的上投房産以及通達房産100%的股權，兩塊資産的評估價格合計26.9億元，並在資産認購部分的方案獲得證監會批准後,再向上海國際集團非公開發行股票，募集7億元資金用於對上海愛建信託增資。

　　目前，愛建股份手裏有兩張金融牌，一張是100%控股的愛建信託；另一張是以20.23%的股權參股的愛建證券。

　　據愛建股份提供的資料，愛建信託的註冊資本為人民幣10億元，愛建股份直接持有其98%的股份，並通過全資子公司上海愛建紡織品公司和上海愛建進出口有限公司分別各持有其1%的股份；截至2010年底，愛建信託總資産43961.16萬元，凈資産43829.61萬元，營業收入9666.30萬元，實現凈利潤6369.48萬元。管理信託資産規模總計847867.91萬元，各項風險資本之和13560.20萬元，凈資本30966.60億元。

　　《信託公司凈資本管理辦法》規定，信託公司的凈資本不得低於人民幣2億元；凈資本與各項業務的風險資本之合的比不得低於100%；凈資本不得低於凈資産的40%。如此看來，雖然愛建信託的數據滿足監管的指標，但是如果要讓80多億元受託資産規模放量增長，從而縮小與行業龍頭上千億規模之間的差距，凈資本總量太少的問題是不得不逾越的鴻溝。

　　同樣，相關法律法規仍然為信託公司開展不同的業務設定了不同的門檻，愛建信託只有通過增資才能逐漸擁有完整的信託業務模式。

　　愛建股份亦在公告中直言，愛建信託目前自身實力有限，面臨著激烈的市場競爭。加之我國信託業監管對信託公司的資本要求越來越高，新形勢下信託、自營等業務對資本金的需求愈發強烈，必然要求愛建信託進行增資擴股，提升綜合競爭力。

　　業內人士分析，如果此次定向增發能夠順利完成，愛建信託的凈資本將一躍達到近25億元，充足的凈資本將大大增加愛建信託的業務發展潛力，而目前國內大部分信託公司，包括有些龍頭信託公司，由於受託資産餘額較多，業務的發展將會受到很大限制。”