集合信託理財高收益惹眼破五CPI也得趕兩年

　　■本報記者 徐天曉

　　正當大部分理財産品紛紛祭出抗通脹旗幟來招徠顧客的時候，一直以來以高端理財自稱的信託産品卻不斷刷新著收益率的上限，甚至在4月份兩年以上集合信託産品平均收益率破10%。大有“一年收益率趕超兩年CPI的架勢”。

　　兩年以上産品收益率破10%

　　自去年以來，由於樓市的調控及股市的震蕩，加之央行連續加息，集合信託産品的收益率不斷地水漲船高。

　　根據用益信託的統計數據，今年前四個月集合信託産品平均年化收益率達到了8.70%，而去年全年則是8.04%，2009年則只有7.14%。其中，今年4月份的兩年期以上集合信託産品的平均收益率已經達到了10.19%，而一年期及兩年期産品的收益率也分別達到了8.10%和9.42%的今年最高值。雖然今年4月份的CPI高達5.3%，但是即便是加上去年全年3.3%的CPI漲幅，集合信託仍然有笑傲的餘地。

　　房地産、礦産類收益率惹眼

　　有相關機構的統計數據顯示，在這其中，礦産與房地産領域領銜了信託産品的最高收益率。

　　普遍認為，房地産信託的高收益源自於調控與銀行信貸緊縮，迫使開發商大量通過信託途徑融資而使得信託公司議價能力提升。根據用益信託的數據，今年1-4月份以來共成立了房地産信託238款，成立規模超過了647億元，規模佔比達到40.79%。普益財富監測數據顯示，今年一季度房地産信託産品的平均預期收益率為10.35%，環比以及同比分別上漲了0.75和1.2個百分點。

　　但是自5月份以來，背負著過高風險的房地産信託在“收”與“不收”的風口中幾度徘徊，最終沒有逃脫收緊的命運，由於銀監會針對業內房地産業務規模較大的幾家信託公司的“窗口指導”，相關産品的發行規模在上周已經出現了比較名下的下降趨勢，用益信託的數據顯示，上周房地産信託發行規模31.7億元，而在之前一週規模為46.26億元。

　　同樣領銜信託産品收益率的是歸屬於能源類信託的礦産信託。由於對發行方的要求比較高，礦産信託的發行一般只由行業內少數龍頭信託公司主導。據好買基金統計，礦産信託的平均年化收益率（包括所有存續期）達到9.85%。今年以來共有11家信託公司推出27隻礦業類信託産品，收益率最低為8%，最高為11.5%，整體收益率水平較高，且對於房産類信託動輒5%的差距，礦業類信託收益率差距較小。

　　業內人士分析，礦業企業與房地産行業的共性之一便是銀行貸款佔企業總資産比重較高，隨著信貸緊縮，礦業企業轉向信託融資的趨勢也將逐漸明顯。

　　除此以外，挂鉤藝術品、紅酒、茶葉、鑽石等的另類信託産品今年也如雨後春筍般發展，其中尤以藝術品信託為甚，今年髮型産品年化收益率均超過了9%。

　　基礎設施信託風險相對低，收益超8%

　　但是集合信託作為高收益高風險的存在，雖然有普遍能夠跑贏CPI的優勢，但是所背負的風險卻不能不忽視。但是分析人士認為，在全部類型的信託産品中，基礎設施信託由於投資方向多為政府所支持的産業，所面臨的政策風險相對較低。而收益率也不見得比房地産與礦業信託低多少。

　　用益信託的數據顯示，今年前四個月成立的基礎設施集合信託共87款，成立規模約為141.52億元，佔全部集合信託規模比例為8.92%。好買基金的統計顯示，今年以來基礎設施信託的平均年化收益率8.26%。