LLDPE期價衝高回落 K線依舊處於震蕩區間

　　産業鏈分析：雖然歐元債務危機依舊困擾著歐洲經濟，特別是近期希臘是否獲得世界貨幣組織的援助困擾著歐洲，近期歐元在公佈的經濟數據表現量化以，以及近期美國公佈的一系列的經濟數據卻顯示，美國經濟復蘇或低於市場預期，市場風險偏好發生轉移，而且市場對於美聯儲繼續執行量化寬鬆貨幣政策，美元資産吸引力下降，促使美元指數再次走軟，並跌至近兩周的低點。短期內歐元區債務危機和美國財政赤字依舊困擾著美元指數走勢，美元指數很難走出大趨勢，或繼續維持區間寬幅震蕩為主。

　　美國近期公佈的經濟數據差強人意，市場擔憂美國陣亡將士紀念日之後汽油消費或低於市場預期，近期美國汽油期貨價格大幅上漲，在近期六個交易日內，汽油價格上漲幅度接近5.7%，為一個月以來持續時間最長的漲勢。近期OPCE公佈的數據顯示，5月份原油産量或有所上漲，主要原因為沙特，尼日利亞和伊拉克等産油國産量上漲，抵消掉利比亞産量下降的影響。上述因素刺激原油價格上漲，但是近期中國發改委稱，中國第二季度國內成品油供應形勢不容樂觀，由於部分地區電力供應緊張，煉廠企業經營困難加大，市場中或出現成品油緊張。支撐原油價格上漲。短期內原油價格或繼續維持區間寬幅震蕩，下方96一線支撐較強，上方105一線壓力較強。

　　原油價格小幅上漲刺激石腦油價格再次反彈。亞洲石腦油市場，三星道達爾購入2.5萬噸7月上半月到岸的石腦油船貨，未有公佈溢價情況，貿易商估算成交價格加運費較日本現貨市場報價溢價應該在2.00-3.00美元/噸，高於之前麗川石腦油裂解中心上日支付的溢價1.50美元/噸，這為近七個月的最低水平。亞洲石腦油市場需求低迷，但是歐洲市場相對強勢，拉動亞洲市場價格走強，日本石腦油現貨價格小幅上漲3.5美元至979.75-981.75美元/噸。石腦油裂解差勁由於市場低迷而下跌至近兩個月的新低，石腦油價格的上漲或再次拉動乙烯單體價格。

　　原油價格和石腦油價格的小幅上漲未有帶動乙烯單體走強，全球乙烯單體價格全線下跌。東北亞乙烯單體市場，近期公佈的數據顯示，中國4月份乙烯單體産量130萬噸，同比上漲28.1%，市場中成交氣氛清淡，終端用戶多以消化庫存為主，市場價格大幅下滑18美元至1249.5-1251.5美元/噸；東南亞乙烯單體市場，新加坡殼牌裝置重啟後運行平穩，裝置開工率已經到達81%以上，但是終端用戶需求低迷，觀望情緒濃厚，使得市場走貨略顯得緩慢，市場價格大幅走軟12美元至1247.5-1249.5美元/噸，東南亞和東北乙烯單體價格相差較小，市場套利窗口關閉。歐洲乙烯單體，FD西北歐乙烯單體價格下滑10歐元/噸，CFR西北歐乙烯單體價格下滑15美元/噸。美國地區乙烯單體價格小幅下滑0.5美分/磅。乙烯單體短期內跌幅有限，再次下跌的空間已經很小，如果原油和石腦油價格上漲或再次刺激乙烯走強。

　　聚乙烯現貨市場，原油價格小幅上漲，但是石化企業由於臨近月底結算，價格再次下滑，而且已經把掛牌改完定價，現在石化企業結算價在10000-10100元/噸，近期石化企業相續出臺6月掛牌價或再次小幅上調。各地現貨市場，貿易商報價多以大穩小動為主，市場處於盤整態勢，近期期價處於寬幅震蕩，月底石化企業出臺較低的掛牌價，使得貿易商不願意低價銷售貨物，終端用戶未有受到低價刺激，採購依舊較為消極，市場成交未有改善。

　　盤面分析：原油價格小幅走強刺激期價小幅高開45點，隨後市場中資金打壓期價小幅走軟，但是石化企業出臺結算價，以及國內股市的走強刺激期價在10635一線得到支撐再次走強，但是期價在10760一線再次遭受較強壓制，期價再次受阻漲幅，午盤後期價受到股市的影響再次走軟。臨近尾盤多空雙方在10625一線達成一致，市場中資金離場，持倉量小幅減少30手。

　　綜上所述：雖然石腦油和原油寬幅震蕩，但是乙烯單體價格的下滑以及石化企業低結價格，使得期價在10800一線遭遇較強壓力，中長期期價或將繼續上行，但是短期內期價將繼續維持在10500-11000區間寬幅震蕩，在操作上，短線波段操作為主。

　　廣州期貨研究部：劉勇