旱災可能觸發白銀保值需求

　　高賽爾金銀

　　上周銀價走勢強勁，最後以大陽線報收。從一小時圖上看，雖然上周多頭戰勝了空頭，卻顯示多頭非常恐懼的微妙心理。白銀在上週一繼續延續底部盤整狀態，週二和週三開始發力，一口氣上漲近3美元，價格逼近40美元/盎司的整數關口。這裡的價格非常敏感，因為4月末至5月6日價格急跌後，銀價第一次從33.06美元/盎司，反彈至39.47美元/盎司時，有很多投資者搶反彈。不料，銀價再次急跌而下，令很多投資者深度套牢。

　　當價格再次上漲至此時，很多投資者獲得了解套的機會，心有餘悸的他們謹慎地平倉離場。而世界上最大的實物白銀基金SLV，一改之前加倉的作風，趁著銀價上漲，不斷地減倉。低位做多的投資者，見基金減倉的情況下，也紛紛獲利平倉。在“羊群效應”下，短短幾個小時內，銀價從高點38.83美元/盎司，下跌至日內低點36.27美元/盎司。如此大幅度的急挫，毫無掩飾地透露出投資者的極度恐慌心態。畢竟這次下跌，屬於獲利盤以及前期套牢盤的平倉打壓，而不是空頭的主動性拋盤。因此，這次急跌屬於調整行情。

　　銀價觸及36.40附近後，獲得支持，這裡恰好是對稱三角形的頂點。一般情況，價格在突破三角形的約束線之後，會對約束性有一個反抽確認過程，一般會在三角形頂點至約束性之間的區域進行確認。這次回調到三角形的頂點，非常符合確認過程。另外，銀價企穩後繼續上漲，顯示急跌的特徵。在市場中，遵循時空轉換的特徵，即時間換空間，空間換時間。當回調的空間越大，回調時間就越短。

　　另外，上周美元指數呈從高回落的走勢，最高試至76.37，主要受希臘主權債務危機蔓延，避險情緒推動所致。在美元上漲這段時間，銀價呈上漲勢態，與美元正相關性。在沒有避險情況下，美元與白銀長期呈負相關性。再次是説明了市場避險情緒的存在。

　　不過，隨後美國公佈的一季度GDP修正值年化利率為1.8%，低於預期2%；出請失業金人數也低於預期以及聯邦製造業綜合指數下降。在這一系列經濟指標走弱的情況下，投資者對於美國脆弱的經濟再次表示擔憂。再加上，美聯儲第二次購買國債的計劃即將到期，投資者對於這些計劃能否如期結束還難以定論。受此影響，美元指數從高點回落。目前，美元只是回到74.90，這裡恰好是上漲的黃金分割線50%附近。若後市美元繼續回落，並一舉突破0.618%的重要支撐為，可以宣告這次上漲的失敗，美元指數將重回下降趨勢。

　　若是這樣，白銀將獲得第二次探頂的良機。總體從宏觀上看，歐洲主權債務問題一直縈繞市場，而美國經濟時好時壞，也令市場擔憂。在投資者不能確定美聯儲，是否會如期結束QE2的情況下，也不敢冒然投資一些高風險的資産，而貴金屬將成為他們的較佳選擇。

　　另外，上周英國公佈的CPI年率數據上升至4.5%，高於央行通脹控制目標2%的範圍；中國爆發大面積的旱災，投機者抓住機會，不斷地炒作物價，很多糧食價格出現上漲，預計未來中國通脹依然極高不下，甚至有繼續向上攀升的勢頭。由於白銀具有對抗通脹的功能，故獲繼續受到保值投資者的青睞。

　　雖然前段時期銀價的暴跌，令投資者心有餘悸，但隨著多頭的人氣逐漸恢復，保值投資者的不斷買入的推動下，白銀也會迎來再次上漲的希望。