勝利證券：濰柴動力盈利能力改善

勝利證券總經理 高鵑

　　受到內地機械行業四月份銷售增速放緩以及大市下跌拖累，濰柴動力(02338)股價近期出現了較大跌幅。

　　今年以來內地重卡行業增速放緩，主要是受到信貸收緊影響，另外就是油價和輪胎價格上漲，運輸企業成本明顯上升，但市場運價提升緩慢，抑制了物流企業的購車需求。

　　濰柴去年銷售非車用發動機14.1萬台，在裝載機的配套市場佔有率達到84.8%。非車用發動機將會成為公司未來發展重點。該公司擁有發動機、變速器和車橋三大重卡核心技術資源，子公司法士特與卡特彼勒合資，開發液力自動變速器，使公司在行業內具有較強的技術優勢。

　　重卡需求量與宏觀經濟息息相關，目前內地對固定資産的投資只是暫時性出現抑制，但由於有了保障房建設目標的要求，預計下半年重卡銷售將可扭轉劣勢，恢復增長。

　　濰柴屬行業龍頭，盈利能力穩定，股價經過近期調整後已經處於安全邊際較高的水平，預計11、12年每股收益分別為5港元和5.5港元，給予公司11年12倍市盈率，目標價60港元。

　　(作者為註冊持牌人士)