兩個月逾20家中國概念股公司被摘牌或停牌

　　伴隨著中國上市公司不斷高調亮相美國證券交易市場、中國概念股被熱捧炒作，有關中國上市公司業績造假、違規操作的各種消息近來也頻頻見諸海外媒體，而美國的空頭基金則瞄準中國概念股的軟肋伺機行動。

　　中國赴美上市公司正經歷海外資本市場驚濤駭浪的考驗。

　　兩個月中逾20家中國公司被摘牌或停牌

　　調亮相美國證券交易市場、中國概念股被熱捧炒作，有關中國上市公司業績造假、違規操作的各種消息近來也頻頻見諸海外媒體，而美國的空頭基金則瞄準中國概念股的軟肋伺機行動。中國赴美上市公司正經歷海外資本市場驚濤駭浪的考驗。

　　在紐交所上市的中國東南融通23日發佈公告説，美國證券交易委員會正對該公司展開調查，公司獨立註冊會計師事務所德勤也已辭職。因推遲發佈年報，東南融通股票已于5月17日停牌，停牌前每股價格18.93美元。而在幾個月前，該公司股價曾高達42.73美元，市值超過20億美元。公告發佈第二天，兩家美國律師事務所對東南融通發起集體訴訟。

　　今年4月以來數家美國做空機構接連發佈報告，質疑東南融通財務造假，其中包括著名的做空投資人安德魯萊夫特。他和另一名做空中國概念股的投資人卡森布洛克成功做空的另一家中國公司是高速頻道。這家中國巴士廣告運營商的股價在前年和去年分別上漲了45%和49%。今年1月萊夫特和布洛克指責炒作高速頻道是一個拉高出貨的騙局。隨後其股價暴跌，並在3月11日停牌。此後其首席財務官離職，會計師事務所德勤終止為其提供審計服務。5月19日高速頻道的復牌申請被納斯達克駁回，一舉被打入最低等級的粉紅單市場。

　　萊夫特和布洛克狙擊的中國公司還有之後被打入粉紅單市場的綠諾，以及東方紙業。更多遭遇市場質疑的中國公司還有艾瑞泰克、中國閥門、學而思、藍汛、麥考林等。過去兩個月中，至少24家中國公司因各種原因被摘牌或停牌。

　　此外，據統計，截至5月中旬，今年在美上市的12家中國公司，有包括人人網在內的9家公司破發，佔比達75%。

　　對中國概念股的質疑除了在主板首次公開募股（IPO）的公司外，更多的來自反向收購市場。反向收購也稱為買殼上市，是指非上市公司通過收購一家上市的殼公司，然後再反向收購非上市公司，達到變相上市的目的。反向收購可以節省費用，規避IPO的嚴格審查。美國證券交易委員會至少除名了8家通過反向收購成為美國國內證券發行方的中國公司，美證交會稱：“這些公司未能提交我們認為對美國投資者至關重要的文件。”

　　“空頭”瞄準中國概念股軟肋伺機全力狙擊

　　業內人士認為，中國概念股之所以往往成為華爾街空頭狙擊的重點對象，主要還是因為普遍存在財務管理不夠嚴謹的問題。固然，做空者的危言聳聽誇大了中國概念股的負面形象，但不可否認的是，令做空者有機可乘的，正是一些中國上市公司的財務管理不嚴謹，企業財務數據過度包裝、相關信息刻意隱瞞等。而在上市之後，有些企業更是放鬆會計要求，所以才導致過去一年中有多達24家中國公司審計師辭職或出現會計問題。

　　東南融通的做空者安德魯萊夫特説：“東南融通的IPO承銷商是高盛，審計行是德勤，投資者包括一些重要的公司。你再也找不到比這更好的結構了。”不過，萊夫特最終還從公司的財務管理中發現了問題。

　　做空中國概念股在美國似乎正在成為比做多中國概念股更加有利可圖的投資。

　　專業基金諮詢機構Z－BEN研究總監張浩川對記者説：“中國公司在美國頻頻曝出造假醜聞，除了因為其上市比較倉促，準備不足，未能很好地熟悉美國資本市場遊戲規則之外，還因為美國市場有大量專業做空的投資者。”

　　美國的做空投資者有其自己的運作模式：首先派人調查並撰寫報告並建立空頭頭寸，然後在資本市場上發佈消息甚至借助律師展開訴訟，待股價暴跌後再買回股票平倉。從最近幾樁案例中可以發現，成功的做空者獲利往往可達百分之幾十。

　　張浩川説：“很多時候空頭消息放出來後並不一定被證實，只要股價下跌，空頭者就可以賺錢。因此從一定程度説，做空者放大了中國概念股的負面新聞。”

　　有市場消息説，近期大的空頭基金，包括著名的老虎基金在內，已把下一步的做空目標瞄準中國IPO企業。華爾街著名的空頭基金管理人詹姆斯查諾斯也揚言要做空優酷網。英國《金融時報》26日報道，詹姆斯查諾斯的“最新投資建議”就是“做空在紐約上市的中國股票”。查諾斯表示：“幾乎所有這些中國股票的財務報表看起來都有些古怪，我們希望自己能夠借入幾乎所有這些中國公司的股票”。而“借入”的目的就是為了下一步的做空賣出的操作。據新華社、央視