[投資晨會]國泰君安證券：市場短期企穩反彈

    王虎（國泰君安證券宏觀分析師）：的確因為上周累計跌了將近6個百分點，5.23個百分點，而且板塊方面基本上全都是負收上一週，所以説現在大家都比較悲觀，但是我們覺得市場從目前整個經濟形勢來看，包括政策還有通脹這樣來看，我們覺得這一輪調整都是在整個經濟和通脹高位下的調整，所以我們就這個調整可能應該會是比較完整的，所以我們覺得未來可能需要去判斷的，一個是拐點，我們現在基本的預判，我們未來可能會逐步呈現通脹的頂部，估值的底部，流動性的底部，政策方向的一個可能拐點，所以我們認為整個股市可能將會完成比較大的經濟背景的切換，這樣的話我們的看法是，在目前這個水平上，我們覺得市場機會應該是大於風險的。

    王虎：應該是這次的調整，包括對整個通脹的反映，包括對經濟下滑的。

    王虎：我覺得國際板，我覺得大可不必過於擔心，因為從我們國內關於整個股市，包括以前股價明顯改革，各種一系列改革，我們會發現從監管層的角度來看，它對這些事情的處理肯定是要保證對市場最小的衝擊，所以我們覺得現在大家都擔心包括國際板這些，但是我們覺得它整個包括國際板的推出，包括數量上，整個會考慮到市場的承受能力，而且在目前這種市場背景下，我們覺得它的推出時間肯定會考慮這個因素。

    王虎：政策的拐點，實際上我們如果比如去觀察貨幣政策，我們覺得最近，實際上政策已經開始有些變化了，就是有些微小的變化，包括最近，上一週整個公開市場是凈投放的，在月初，在中旬上調存款準備金率之後，實際上現在整個貨幣政策這一塊，它公開市場的凈投放彌補存款準備金率的影響，政策不是更進一步的，如果上調存款準備金率之後，再公開市場凈回籠正是在收緊的，我們覺得上調存款準備金率是正投放的，整個政策方面決策層這方面有些變化。

    王虎：現在可能還是需要一段時間，現在我們沒必要太悲觀，比如説我們覺得整個包括金融板塊，這些是低估值的板塊很難，應該很難跌破1月份水平，實際上現在比較接近那個水平了，我們覺得現在應該是一個逐漸在進入底部區域。